狗狗币：从戏谑到狂热，泡沫背后的风险与警示

1.诞生于2013年12月6日的狗狗币，初登舞台便以调侃数字货币市场的姿态示人。其采用Scrypt算法，凭借线上社群的迅速壮大以及交易速度快、支付便捷的优势，从边缘角色一跃成为币圈的“黑马”，开启了疯狂的增值之旅。

2.截至今年5月初，狗狗币市值飙升至853亿美元，发行时单枚仅0.00026美元，现单枚已达0.5美元，累计涨幅令人瞠目结舌的1923倍。这一现象级崛起，离不开特斯拉创始人马斯克的“神助攻”。马斯克每次在社交媒体上对狗狗币的“点名”，总能引发币值的剧烈波动，从1月的24小时上涨800%到4月的日内涨幅超200%，再到5月初站上0.5美元高位，短短一年暴涨200倍，马斯克的推特成了狗狗币涨跌的“风向标”。

3.然而，马斯克对狗狗币的力捧，也使其个人信用逐渐透支。狗狗币的狂热，显然倚仗于马斯克等少数名人的光环效应，而非基于实质价值。如今的狗狗币，已不再是“去中心化”的实用型货币，而是带有浓厚偶像崇拜色彩、缺乏内在价值支撑的“空中楼阁”。一旦马斯克不再为狗狗币站台，或投资者意识到其投机价值远超实际价值，大规模抛售与踩踏恐难以避免。5月8日，马斯克在《周六晚间秀》节目中直言“狗狗币是个骗局”，瞬间引发币值暴跌34%，连带比特币、以太坊等其他加密货币一同下挫，揭示了当投资品的概念与价值基础严重脱钩时，挤兑危机已悄然而至。

1.金融市场本质上是跨时间的价值交换场所。以传统股票市场为例，投资者购买股票，实质是对公司未来业绩的预判与投资。公司业绩优良，股东享受分红；反之，则承担损失。持有期间，投资者密切关注公司的成长前景、盈利能力、生产状况等因素，以期在时间的推移中实现价值的增值。由此可见，唯有在跨越时间的价值交换过程中，金融产品才能真正体现其价值属性。

2.相比之下，加密货币市场，尤其是狗狗币这样的投机热潮，往往因24小时不间断交易、全球同步、信息高度不对称等特点，滋生了过度投机与炒作之风。投资者在盈亏之间剧烈波动，泡沫的滋生似乎不可避免。对此，各国监管层应积极采取措施，及时遏制过度投机行为，引导市场回归理性。

1.早在狗狗币投机风潮升级之前，中国监管层已对加密货币市场亮起“红灯”。2017年，中国人民银行联合七部委明确指出ico（首次公开币发行）属非法公开融资行为，要求立即叫停。ICO本质上是一种金融欺诈手段，通过前期大肆募集资金，诱使二级市场投资者接盘，导致众多投资者血本无归。

2.此外，各大金融机构亦纷纷出台措施，对加密货币交易设限。如中信银行近期发布公告，严禁使用该行账户进行比特币交易，此前，工、农、中、建、交等13家银行已将比特币、莱特币等虚拟货币交易列入黑名单。

3.监管层与金融机构之所以态度坚决，原因有三：1.部分加密货币常被用于非法资金、灰色产业的跨境流动，加大了监管机构反洗钱、反恐融资、反偷漏税的工作难度；2.旨在保护投资者权益，防范类似“plustoken”案那样的巨额诈骗案件再次上演，避免公众因贪婪而盲目投入投机陷阱；4.加密货币市场的过度繁荣潜藏着巨大金融风险，可能导致资金脱实向虚，影响实体经济的发展。因此，对于那些打着金融创新旗号、实则进行庞氏骗局的虚拟货币项目，必须严加监管。

回顾历史，牛顿在郁金香狂热中折戟沉沙，曾感慨：“我能计算天体运行，却无法预测人类的疯狂。”投资与投机，一字之差，却天壤之别。前车之鉴，值得深思。

文/《中国经济周刊》特约撰稿人、清华大学经管学院区块链金融研究中心副理事长 唐凌

来源：侠客岛微信公众号

来源：海外网