如何稳扎稳打推进数字货币进程

随着深圳启动数字货币研究与移动支付创新应用的举措引发热议，央行主权数字货币的发展态势备受关注。国际清算银行、国际货币基金组织等权威机构纷纷发布专题报告，聚焦未来主权数字货币之路，为中国下一阶段稳健推进该领域工作提供了重要参考。

数字货币现状

1. 历史沿革

数字货币的起源可追溯至1983年David Chaum提出的eCash系统与1998年Wei Dai提出的b-money。直至比特币于2009年初诞生并引发热潮，数字货币才真正步入公众视野。

2. 市场繁荣

近年来，数字货币市场如火如荼，狗狗币、以太坊等新秀层出不穷，同时高盛SETLcoin、摩根大通JPM Coin等传统金融机构也纷纷涉足。据统计，现已有逾两千种数字货币活跃于市。

3. 央行数字货币崛起

全球主要央行如美元、欧元、日元、英镑、人民币等，均在积极探索主权数字货币。一项涉及66家央行的调查显示，超八成央行正投身于这一领域。新冠疫情的爆发进一步催化了各国对主权数字货币的研发步伐，如“数字美元”纳入美国财政刺激法案，俄罗斯拟建黄金锚定数字货币，法国完成首个数字欧元测试，日本委任首席经济学家研究数字货币，厄瓜多尔、乌克兰、乌拉圭已完成零售型央行数字货币试点，巴哈马、柬埔寨、中国、东加勒比货币联盟、韩国、瑞典等正在进行类似试点。与此同时，传统银行在全球银行业的市值占比已由2010年的96%下滑至如今的72%。
六大特点

1. 二元账户结构主导

为确保稳定性，多数央行数字货币计划倾向于保留央行至商业银行的二元账户结构。此举既便于央行严格把控货币发行与交易处理，包括保留交易逆转权限，又易于与现行法律体系接轨，利于公众接纳。

2. 多技术路径并行

如同其他新兴技术，数字货币并无单一技术路径。各国在探索中运用了区块链加密、传统加密等多种技术，并在接入方式上兼顾监管需求，既有账户基础接入，也有账户+令牌混合模式。

3. 高度重视基础设施建设

各国对数字货币基础设施寄予厚望，力求打造一个既能承载庞大用户群体，又能确保安全、高效、灵活适应未来发展需求的坚实平台。

4. 对货币政策影响有限

尽管数字货币对货币政策的具体影响尚无定论，但普遍认为，发行数字货币不会显著削弱央行信誉、遮蔽财政状况等影响货币价值的基本因素，故对货币政策冲击不大，各国对此仍持审慎态度。

5. 加强国际合作

尽管各国央行数字货币现阶段以国内应用为主，但已开始就标准与规则展开国际协商。如国际清算银行联合六家央行成立研发工作组，世界经济论坛推出“央行数字货币政策制定者工具包”，G7峰会亦将其列为核心议题。

6. 难以颠覆国际货币体系

国际货币体系的构建与竞争实质上是国家综合实力、政治经济环境与国家信用的较量。仅凭数字货币这一技术革新，短期内难以撼动美元主导地位。美国凭借技术、金融实力及“收编”Libra等优势，在未来数字货币竞争中占得先机。
风险与挑战

1. 公众接受度不一

数字货币虽深受年轻人喜爱，但老年人面对数字货币及其依托的智能手机往往感到陌生与困扰。加之全球智能手机使用率参差不齐（如美国约75%，欧洲更低），以及部分人群对数字货币理念的抵触，推广普及面临挑战。

2. 公私权力界限模糊

相较于现金交易的高度匿名性、自由性，数字货币的中心化与可追踪性可能导致国家或监管机构对民众数据信息掌控力增强。美国CIA利用数字货币搜集情报的行为引发国际忧虑。

3. 法律监管滞后不当

现有金融法规对数字货币的适用性有限，立法过程长且存在滞后性。如何在法律体系未健全时确保数字货币安全可控，特别是考虑到货币在经济活动中的核心地位，成为亟待解决的问题。过度立法现象在某些国家尤为突出，严重阻碍了数字货币的发展。

4. 威胁金融系统安全

数字货币发行便捷，可能加剧部分国家通胀压力，危及金融系统稳定。危机时期，数字货币易遭大规模抛售，加剧银行挤兑风险。此外，去中介化交易及可能挤占银行存款，均对金融体系构成潜在威胁。

5. 全球金融体系分裂风险

各国在数字货币技术标准、隐私保护、数据流通等方面的监管差异，反映了各国经济实力、价值观差异及对货币主权、金融主权、国家安全的考量。这种差异可能导致全球金融体系走向碎片化。

6. 数据安全问题突出

数字货币高度依赖数据，而数据安全问题频发（如数据泄露、黑客攻击、非法买卖用户数据等），引发公众担忧。数据存储面临挑战，即便存放在专业场所并有备份，极端情况下如何确保数据安全仍是一大课题。

7. 冲击传统金融机构

数字货币热潮吸引了众多金融科技公司涌入，而传统金融机构因信息技术落后、低利率环境、高昂合规成本等劣势，在竞争中处于下风。金融科技巨头凭借金融与技术融合，降低成本、管控风险，将低收益与高风险转移给传统机构。
启示及建议

1. 稳步推进试点，强化基础设施

我国在主权数字货币领域的实践与探索居全球前列，应在此基础上，坚持试点-小编建议-试点-推广的思路，尤其关注金融安全，稳步提升相关技术和政策，确保数字货币进程稳健。需进一步加强央行数字货币基础设施建设，确保其安全、稳定、可靠、有韧性、有发展空间。

2. 明确监管边界，前瞻立法

立法应兼顾发行者、使用者与投资者权益，可选取特定区域试点，出台地方性法规，发放特别牌照，探索可为与不可为。立法中预留政策空间，利用数字货币特性打击洗钱、非法集资等问题，同时严格保护隐私和个人数据安全，避免过度管制束缚业务发展。

3. 发挥央行数字货币政策优势

央行数字货币的透明度与追溯性有助于政府精准洞察宏观经济运行，为科学决策提供有力支撑。此外，借助智能合约功能，央行可更精确地运用货币政策工具，如设定负利率、创造有条件货币，以实现对经济的精细调控。

4. 加强国际合作

一是在条件成熟时，通过推进人民币跨境支付体系建设，尤其是在自贸区、开发区进行央行数字货币跨境结算试验。二是积极开展多双边合作，加快人民币国际化步伐，尝试构建以央行数字货币为核心的支付结算体系。积极参与国际标准制定，致力于构建公正、统一、互惠的国际规则，保障数字货币时代的国际金融体系稳定。同时警惕个别国家滥用规则与话语权，防范其以金融手段对他国实施单边制裁。

5. 加强宣传普及，凝聚社会共识

广泛开展央行数字货币的宣传与教育活动，以生动、全面、客观的方式解答公众疑惑，消除心理障碍，为未来全面推广铺平道路。

6. 营造创新友好环境，坚守道德底线

充分发挥政府、企业、高校、协会等多元主体作用，激发各方积极性，营造有利于主权数字货币创新的良好政策与社会氛围。在探索过程中既要锐意进取，又要明确边界与底线，遵循法律法规，尊重社会伦理，始终以服务用户为导向。同时，积极开展学术研究，探讨数字货币对货币理论、法定货币机制、定价理论、企业治理等理论与实践的深远影响。