央行发行数字货币背后的逻辑

1.货币史的回顾与展望

自古至今，货币形态历经实物、贵金属、纸币乃至电子货币的迭代变迁。著名经济学家米尔顿·弗里德曼在其著作《货币的祸害》中，对未来货币可能以计算机字节形式存在的设想，如今正随着互联网、移动互联网、大数据等科技浪潮的席卷，迅速变为现实。移动互联网让全球经济活动尽在“掌”握，数字货币无疑成为这一生态中不可或缺的价值交换媒介。

2.现行货币体系的困境与区块链的冲击

当前，基础货币印刷成本高昂，携带不便，找零困难，而电子货币虽普及，但依赖第三方平台，受银行系统约束，潜藏交易风险与不便。区块链技术催生的比特币等数字货币，赋予个体货币发行权，对法定货币体系形成强烈冲击。各国央行意识到，发行央行数字货币（CBDC）乃捍卫法定货币地位、应对数字货币挑战之关键。

1.数字货币理论与技术发展

数字货币理论始于David Chaum于1982年提出的E-Cash系统，强调匿名性和不可追踪性。中本聪2008年提出的比特币，则依托点对点技术实现无第三方中介的电子现金转移。数字货币以数学理论为基石，运用密码学算法如对称性、非对称性密码及哈希函数，辅以数字签名、零知识证明等技术，确保货币属性。

2.央行数字货币的定义与背景

央行数字货币，由央行发行、国家信用背书，与法定货币等值、全法偿。概念由英格兰银行副行长本·布劳德本特于2016年首提，现已成为各国央行普遍接受的术语。货币形态正由实物、纸质向数字化转变，信用货币的兴起为数字货币的应用奠定了基础。面对信息技术发展引发的监管、效率、网络化交易需求变化，现行货币体系亟待革新，数字货币的出现顺应了货币演进的必然趋势。

3.我国央行数字货币研发的意义与条件

美欧等发达国家对新货币形式的研发投入高度关注。我国拥有逾7.3亿网民，第三方支付与网银体系全球领先，具备开发数字货币的充分条件。把握机遇，我国可在数字货币领域走在世界前列，争取规则制定的话语权。此外，私人数字货币对货币政策效果、金融稳定构成挑战，央行发行数字货币既能维护货币主权，又可提升货币政策执行效果，契合央行职能本质。

1.提升资金安全性与降低交易成本

相较于仅记录账本指令、难以追踪的电子货币，数字货币如同现金般具有唯一标识，可通过区块链技术实现记录与追溯，显著提高资金安全性。同时，去中介化的数字货币支付系统颠覆了传统需第三方中介参与的交易模式，降低交易成本。

2.助力货币政策精准实施与金融风险防范

数字货币为货币政策决策提供了海量数据支持，使监管机构获取实时、真实信息，灵活运用政策工具，有效追踪资金流向，全面监测金融风险，优化利率结构与传导机制。此外，数字货币通过编程记录交易信息，增强经济活动透明度，遏制洗钱、逃税等违法行为，强化央行对货币供应与流通的掌控，推动普惠金融目标实现。

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