比特币减半在即：币价频繁震动，矿工纷纷抛售

本报记者赵奕、胡金华上海报道

1. 近期，比特币在减半临近之际，价格呈现高频波动态势。本周初，比特币开盘强势，一度触及7.2万美元高位，但旋即陷入下滑通道。至4月10日凌晨，币价探底至6.8万美元，随后在6.9万美元上下摇摆。截稿时，比特币报价69468.4美元，日内跌幅达2%。

2. 据Alternative数据显示，距比特币减半仅剩十天，加密市场情绪仍处“极度贪婪”状态。然而，比特币价格回调引发山寨币市场大面积受挫，其中Arkham（ARKM）领跌，下挫17.8%。市值前200的代币中，过去24小时内上涨者寥寥无几，仅11只代币涨幅超2%。

1. 今年伊始，比特币涨势凌厉。Messari公司报告揭示，一季度比特币录得69%涨幅，现货比特币ETF成为推升价格的关键动力，期内吸金逾120亿美元。当前，现货比特币ETF持仓量达83.1万个比特币，总值约为590亿美元。受此提振，Coinbase、MicroStrategy及Galaxy Digital等加密概念股股价在一季度亦实现显著上扬。

2. 业界普遍预期，比特币减半将成为2024年市场关键节点，对加密货币领域产生深远影响。比特币历史上已历三次减半，分别发生在2012年11月、2016年7月和2020年5月，每次减半后一年内，比特币价格均呈现出大幅跃升。

3. 商业银行Corestone Capital创始人Will McDonough指出，现货比特币ETF降低了公众参与该资产类别的门槛。随着主流经纪商接纳此类产品，参与度将进一步提升，与比特币减半几乎同步，新一批高净值投资者将涌入市场。

4. 然而，近期比特币价格在减半前夕反复震荡。4月2日，比特币遭遇大规模抛售，价格骤降，原因之一是美国政府出售了部分持有的比特币。作为全球第六大比特币持有者，美国政府掌握着源自Bitfinex黑客案、丝绸之路等案件的逾21万枚比特币（现值约139.7亿美元）。Arkham Intelligence数据显示，4月2日，美国政府执行一笔涉及近20亿美元的比特币转账，消息传出后，比特币跌破6.5万美元，短暂反弹后于4月8日再度冲高回落。

5. Glassnode数据显示，自去年底比特币突破4万美元后，长期持有者（持有时间超过155天）持续减持，而短期持有者持仓相应增加。“老玩家”在此期间抛售约90万个比特币。中国通信工业协会两化融合委员会副会长吴高斌提醒投资者，面对比特币价格波动，应保持冷静，理性分析市场动态，认识到减半虽重要，但非唯一影响价格的因素，市场需求、监管政策等同样举足轻重。

6. 4月9日，美国财政部副部长Wally Adeyemo警告称，恶意行为者愈发利用虚拟货币规避经济制裁，呼吁赋予财政部更大权限以有效打击非法加密融资。他强调，加密货币和DeFi的匿名性使不良行为者得以隐匿身份、转移资源，尽管财政部已竭力应对，但后者仍在不断寻找新的转移手段，如加密混币器或场外数字资产交易所。此番言论加剧了加密市场的下跌态势。

7. 南开首席经济学家论坛副秘书长李泳梅指出，历史数据揭示比特币减半往往伴随着中长期价格上涨趋势，但并非铁律，短期市场或现剧烈波动。投资者应具备长期投资心理准备，依据自身风险承受能力和市场研究作出决策。

1. 相较于币价波动，减半事件对比特币矿业的影响更为直接。

2. 3月，比特币矿工收入飙升至20.1亿美元，刷新历史纪录，月涨幅高达44.9%。CryptoQuant数据显示，3月7日，矿工单日收入达到7860万美元，超越2021年4月牛市峰值。尽管收益丰厚，比特币矿工却在积极抛售资产，以应对即将来临的区块奖励减半。

3. 艾文智略首席投资官曹辙分析，矿工集体抛售比特币，可能是为应对生产成本增加及市场不确定性。减半削弱矿工盈利能力，他们需寻找其他收入来源填补缺口。此外，交易费用下降亦给矿工盈利带来压力，可能导致比特币价格因矿工抛售增多而下跌。

4. 面对减半倒计时，各路矿企摩拳擦掌，积极备战。统计显示，自2023年2月以来，13家头部矿业公司已下订价值超过10亿美元的矿机订单。曹辙预计，随着矿工收益缩水，众多小型矿池或将退出挖矿行业，而大型矿池可能转向更专业化、规模化经营。

5. 根据算力指数，美国平均托管费率约0.08美元/千瓦时，部分美国矿商在减半后恐面临现金流困境，被迫进行大规模设备升级。CoinMetrics数据显示，多数矿企现使用的设备效率偏低，需将运营成本压低至0.05美元/千瓦时甚至更低，方能在减半后维持健康毛利率。

6. 比特币挖矿能耗问题日益突出。今年3月，比特币矿工消耗电力创新高，达19.6吉瓦，较2023年同期的12.1吉瓦大幅增长。2023年全年，比特币挖矿消耗121太瓦时电力，与阿根廷全国电力消费相当。剑桥大学最新数据显示，比特币挖矿耗电量占全球总耗电量的0.69%。

7. 美国政府估计，全国2.3%的电力由137家加密货币矿场消耗，导致得克萨斯州居民电费上涨5%。对此，监管层面已有所行动。美国总统拜登在2025财年预算提案中建议，对加密货币挖矿者的总能源成本征收30%税款，涵盖电网供电及矿工自发电。该税制将分阶段实施，自2025年起征税10%，2026年起征税20%，最终自2027年起征税30%。此外，美国监管机构已就矿工用电量举行多次听证会，探讨拟征30%惩罚性税收，以减轻该行业对环境的负面影响。

8. 当前，美国在全球算力中占比约40%，但出于对成本效率的追求，该行业正逐步转向全球分布更广泛的模式。加密挖矿服务商Luxor Technology首席运营官Ethan Vera预计，约60万台S19系列矿机正从美国迁往非洲和南美等地，利用当地低廉的电力资源。

9. 随着矿商为减半做准备，许多人将目光投向非洲、拉丁美洲和亚洲等新兴矿业市场，这些地区电力成本极低。如Bitfarms在阿根廷和巴拉圭积极布局，Bitdeer在不丹扩大产能，Marathon进军阿联酋和巴拉圭，Hashlabs在埃塞俄比亚提供托管解决方案。

10. 吴高斌指出，减半后，矿工获得的比特币奖励减半，挖矿难度相应提升。部分矿工可能退出市场，挖矿设备更新换代速度加快，比特币矿业将趋向更高效、环保。长远来看，比特币矿业将沿着更高效、更环保的道路发展。

11. 盘古智库高级研究员江瀚表示，减半或促使比特币矿业向更集中、专业化的方向演进。随着挖矿难度上升、成本增加，唯有具备强大算力和高效运营能力的矿工方能在竞争中立足。这可能导致比特币矿业竞争格局变化，大型矿池和专业化挖矿机构逐渐占据主导。

责编：徐芸茜 主编：公培佳