SushiSwap代币出售提案引社区质疑，或成DeFi治理经典案例

1.7月8日，SushiSwap联合创始人0xMaki在官方治理论坛抛出一枚重磅炸弹——代币出售提案。提议将SushiSwap金库持有的约5100万SUSHI以最高6000万美元的价格，按提案结束前30天时间加权平均价格的20-30%折价出售给机构投资者，且附带6个月锁定期与18个月线性释放期。此举旨在实现金库资产多元化，强化与加密风投的战略合作。

2.然而，此提案一石激起千层浪，SUSHI代币近期的颓势及出售方案的瑕疵，瞬间点燃了社区的怒火。回帖几乎一边倒地反对，比例高达80%以上。面对质疑声浪，光速创投、Pantera Capital、DeFiance Capital等多家参与机构纷纷发声，试图平息众怒，甚至连FTX创始人SBF、Arca Capital合伙人、UMA协议开发者等圈内大腕也加入论战，使得该提案的回复数量飙升至201条，刷新了项目历史记录。

3.社区成员主要围绕以下五个核心问题展开激烈辩论：

质疑一：资金充裕，何必贱卖？

1.名为“GREENEyes”的用户认为，Sushi当前收入足以覆盖运营成本，无须急于实施大规模代币出售。待DeFi估值回暖，SUSHI基本面持续增强，项目升级运行稳健时，可选择多次小额出售或内部利用金库进行投资分散。

2.对此，0xMaki强调，此次出售旨在构建广泛的战略伙伴关系。这些伙伴将扮演Sushi投资组合的宣传者角色，推动未发币项目在Miso平台启动并深度融入Sushi生态。

质疑二：折价过高，伤及持有者利益

1.Arca Capital合伙人Jeff Dorman指出，SUSHI现价已低于其内在价值，此时出售显然不合时宜。考虑到社区活跃度、项目基本面及投资者对SUSHI的旺盛需求，若真看好Sushi前景，投资者应按市价购买，而非寻求折扣。

2.Pantera Capital投资组合开发总监Franklin Bi反驳称，若团队选择在DEX全盘抛售计划出售的SUSHI，将面临约30%的滑点损失。而现行交易方式让团队以20-30%折价迅速获取6000万美元流动性，并锁定两年，故折扣价仍属合理。但社区多数成员对此解释并不买账，认为其援引的SUSHI/ETH交易对流动性占比过小，不具备代表性。

质疑三：解锁期过短，诚意不足

1.据0xMaki发起的投票显示，60%社区用户倾向于设定四年解锁期。此外，有人提议采用期权形式出售代币，即风投机构仅在SUSHI价格达到特定水平时方可解锁代币。SBF亦在推特上力挺此观点，建议以市价出售并附加执行价为12美元、期限五年的一比一看涨期权。

质疑四：风投机构过多，战略价值存疑

1.用户“klemperer-the-goat”直言，若出售目的旨在战略合作而非筹资，引入21家基金实属荒谬。这些基金间相互熟识，均为加密领域知名玩家，其各自提供的增值差异何在？

2.社区普遍认为，参与交易的风投机构应控制在3-5家，且需公开承诺为Sushi带来的独特战略价值及具体贡献，以便筛选。SBF甚至提议，投资者应每季度撰写一篇面向大众的更新报告，详述为Sushi所做的工作及帮助事项。

3.面对质疑，多家风投机构如光速创投、Pantera Capital、Future Fund纷纷亮明立场，阐述各自能为Sushi带来的产品对接、关系拓展、招聘支持、公关营销、资源供应等方面的协助。

质疑五：部分风投行为不端，涉嫌损害社区利益

1.社区成员通过Etherscan数据发现，3AC、DeFiance两家机构在计划参与交易的同时，近期在DEX和币安大量抛售SUSHI，被指缺乏战略投资诚意，更像是进行套利操作。Jeff Dorman亦持类似观点。

2.DeFiance Capital合伙人Wangarian回应称，其为Sushi早期支持者及最大SUSHI持有者之一，作为管理流动头寸的加密基金，买卖代币乃职责所在。尽管如此，为消除利益冲突疑虑，DeFiance决定退出此次融资。同时，Wangarian强调，持有稳定币计价的大型金库将为Sushi团队在未来几年提供强大的财务保障。

3.鉴于近期DeFi教育基金获赠UNI后迅速抛售的先例，部分SushiSwap用户担忧风投机构正滥用治理机制，以看似合法的提案为自己谋利。他们呼吁建立机制，确保风投切实履行承诺，而非以折扣价购入SUSHI后无所作为。

提案调整与后续发展

1.7月16日，0xMaki在提案帖中回应社区呼声，宣布将交易规模从6000万美元大幅下调至1500-2000万美元，并针对代币出售细节发起多项投票。他感慨道：“鲜见机构与社区治理之间如此深入的互动，以及这些机构如何通过公开讨论与DAO共度关键时刻。”

2.尽管市场整体行情回落，但SUSHI代币今日却逆市上扬，最高涨幅约16%，现报7.04美元，但仍较年内高位跌去约68%。目前，关于该提案的讨论热度不减，Hayden Adams、Robert Leshner、Andre Cronje、Ryan Selkis、Ari Paul等行业大咖均在推特上对此事发表看法。

无论提案最终结局如何，SushiSwap的代币出售提案已成加密社区最炙手可热的话题之一。社区成员的大规模施压迫使项目方修改提案细节，相关风投机构则积极举证、阐明理念，力求赢得社区认同。这场社区与风投的角力盛宴，或将载入DeFi治理史册，成为经典案例之一。