自去岁末起，红枣期市行情一路下探，市场聚焦于传统需求预期之兑现。然而，春节前夕备货力度未达预期，现货市场反响平平。尽管新一年度（2023/2024）红枣产量缩减，供需矛盾仍未见根本改观。目前，红枣市场正逐步由过剩转为供需均衡态势。
关键信息1. 本年度收购季，红枣收购价大幅抬升，销区售价疲软，导致销售毛利缩水。主产区流通货品以二三级灰枣为主，其平均成本显著上升。
2. 红枣注册仓单及有效预报呈现井喷式增长，销售进度则相对迟缓。该品种消费具有明显的季节性特征，春节前的节庆备货需求对终端市场形成一定提振。
3. 随着4月后天气因素可能引发的炒作，价格有望获得利好支撑。
投资聚焦1. 当前枣价低迷主因在于供应充裕与终端需求不振。期货仓单高企加剧了价格的下行压力。
2. 下游需求暂无新增长点，但红枣去库存进程持续，行业利润亟待提升。后期应密切关注供应端天气状况变化及现货市场需求动态。
3. 操作策略上，建议采取月间反套策略，长远来看可关注低位买入的单边交易机会。
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