比特币暴跌近20%，我们找了这么几个原因

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9月25日凌晨，比特币市场经历了一场罕见的「大地震」。在短短几小时内，比特币价格骤然下跌近19%，滑落至7944.33美元，不仅跌破了自6月中旬以来坚守的8000美元心理防线，更创下了近三个月来的最低值。相较于今年8月初的高位，比特币已惨遭约35%的深度回调。

这场「血洗」迅速波及期货市场。全球最大期货平台BitMEX上的比特币价格指数在几分钟内从9500美元急剧跌至8500美元区间，甚至短暂跌破8000美元大关，引发大规模爆仓、溢价失衡及流动性枯竭等一连串负面效应。据统计，仅24小时内，BitMEX平台比特币爆仓金额高达3.95亿美元，全网爆仓总额更是达到了惊人的9.2亿USDT，其中比特币合约爆仓约634万张，涉及7.2万个比特币，折合美元约6亿。

投资者在恐慌情绪驱使下纷纷逃离市场。根据Alternative.me网站数据，当前加密货币市场的恐慌与贪婪指数已跌至15（昨日为39），进入极度恐慌状态，尽管尚未触及近两年的历史低位（今年8月22日曾创下5的历史最低记录）。目前，尽管比特币价格在暴跌后有所反弹并趋于稳定，但低位震荡格局依然持续，BTC报价暂报8522美元（约合60429元人民币）。

在市场惊魂未定之际，剖析此次暴跌背后的逻辑显得尤为重要。通过对多方观点的梳理，本文归纳出四大主要原因：Bakkt上线后的市场失望情绪、技术指标警示、两大合约平台季度交割临近以及监管对ETF态度的转变。

1. Bakkt上线后的市场失望情绪

市场普遍认为，Bakkt的平淡开局是此次币市暴跌的重要因素之一。eToro高级市场分析师Mati GREENspan指出，机构资金的涌入是推动上半年加密资产牛市的关键动力，而Bakkt的推出被视为一个标志性节点，其引发的市场炒作推高了价格。然而，Bakkt上线后的实际表现并未如预期般热烈，市场对此作出消极反应，导致价格回落。洛杉矶资产管理公司Arca首席投资官Jeff Dorman赞同这一观点，强调比特币价格易受消息面影响，当前市场仍以短线交易者为主，市场报道往往形成自我应验。

尽管如此，部分业内人士认为将暴跌责任归咎于Bakkt并不公平。大型资管机构负责人Pento表示，Bakkt成交量低迷主要是由于参与门槛较高及交易流程复杂，OKEx金融市场总监Lennix补充道，清算银行和期货公司尚需时间熟悉流程，预计未来Bakkt表现会有所改善。

2. 技术指标警示

不少观察家指出，比特币暴跌早有预兆。近期，比特币价格走势呈现典型的三角形态，这通常是市场即将变盘的信号。OK ReSearch发文分析，自6月末比特币价格触顶以来，始终处于持续形态中，但彼时尚无法确定是下降三角形（预示顶部形态）还是三角旗形（看涨形态）。9月20日前后，比特币价格未能有效突破上边界，基本确认为下降三角形形态。结合交易量持续下滑的现象，预示比特币价格即将迎来大幅下跌。

3. 两大合约平台季度交割临近

微博大V @fhrp认为，本次下跌源于国内合约市场连环爆仓，尤其是新季度上线后，市场因不合理溢价导致山寨币无序上涨。在缺乏新资金流入的情况下，市场只能以回调下跌收场。本周四，OKEx比特币季度合约将迎来交割日，同时CME合约亦将在周五到期。历史上，每逢CME比特币期货合约到期，比特币价格往往出现明显回调。两大期货平台交割日临近，市场调整压力陡增。

4. 监管对ETF态度的转变

近期，美国证券交易委员会（SEC）开始评估拟议规则变更，以决定是否允许纽约证券交易所Arca上市Wilshire Phoenix的比特币ETF，SEC需在35天内做出决定。与此同时，VanEck/SolidX上周主动撤回了比特币ETF申请。监管机构对ETF态度的变化，或在一定程度上加剧了比特币的价格调整。

莱比特矿池创始人江卓尔则认为，此次大跌实为牛市前的最后一次上车良机。他认为上一轮牛市于2015年10月启动，本轮提前至今年4月，距离减半周期过长，中间可能出现回调。在全球经济避险情绪升温、美股下行、日元与黄金上涨等多重因素作用下，加密货币市场出现剧烈波动，触发了此次暴跌。

区块律动BlockBeats提醒投资者，当前加密货币市场波动剧烈，比特币及其他加密货币仍存在短时急跌急涨风险，请务必注意投资风险。

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