打响第一枪！币圈交易所交易费率实质与各家对比丨TokenData

数字货币交易所，实乃“商”而非“所”。它们虽名曰“交易所”，实则扮演着券商角色。或许有人将其比作“外汇”市场，但须知，福汇、嘉盛等外汇巨头亦不过是外汇经纪商而已。如今，众人皆知，2018年将是各类数字货币交易所洗牌之年，竞争态势将进一步升级。据CoinMarket数据，截至2018年5月8日，活跃且有交易量的“数字货币券商”已达212家。关乎投资者切身利益的，乃是这些交易所的经纪业务（手续费、保证金交易等）是否会重现证券行业佣金价格战？本文将剖析前20大数字货币交易平台的费率，不容错过。指导：沁雨；分析师：孟江东、洪福川。

数字货币券商经纪业务主要包括以下四部分：

1. OTC交易换筹手续费：随着币币交易盛行，多数人民币玩家需通过OTC换取本位币如BTC、ETH或USDT。部分平台对此环节收费，也有平台免费吸引用户。

2. 场内交易手续费：显而易见，投资者在场内进行币币交易时，交易所会抽取手续费用。手续费高低主要受订单类型与交易平台影响。

3. 保证金利息（含期货、杠杆交易、融币等）：参与保证金交易的投资者需支付相应利息，利息数额与杠杆、利率、周期相关。部分平台采用浮动利率，部分固守固定利率，对大额保证金交易推出优惠利率。

4. 提币手续费：证券市场中，资金划转需通过银证转账；而在数字货币领域，提币行为仍需借助交易平台完成，具有中介性质，故纳入经纪业务范畴。提币费率有时甚高，甚至存在成本转嫁现象。

以上四部分构成了当前数字货币券商的经纪业务。至于上币费带来的丰厚利润，因其属性更接近投资银行业务，此处未计入经纪业务。

接下来，我们将对24小时交易量排名前20的交易平台，依据上述四大类收费情况进行统计与对比，以供投资者参考。

鉴于OTC平台信息透明度有限，此处仅对主流OTC平台进行统计与比较。

当前，主流OTC交易平台有六家：OKEx、Huobo、Gateio、Conicola、Otcbtc、Localbitcoins。有趣的是，两类收费模式并存：一类是广告信息展示费，即向发布买卖信息及兑换比例的广告方收费，此为主流；另一类为买卖双方成交手续费，但目前六家中仅一家收取此项费用。

（注：截至6月30日，OTCBTC广告展示免费，Huobi则完全免费）

无论OTC平台采取何种收费方式，其计提费用均基于成交总额，而OTC交易额与溢价是关键影响因素。投资者需留意，OTC交易溢价乃数字货币市场晴雨表之一，交易清淡时，溢价通常在5%-10%之间；市场火爆时，OTC溢价常飙升至20%-50%。

对于人民币玩家而言，场内交易即为币币交易。

币币交易涉及限价单、止损单与市价单三种订单类型。限价单与止损单本质上为委托，不能即时成交，对交易平台而言，二者统称为“挂单”。多数情况下，挂单手续费较低，且未成交时不产生交易手续费。市价单则是按市价（可能有滑点）买卖，可即时成交，对交易平台而言，因其直接触发买一或卖一，故称“吃单”。相较于挂单手续费，吃单手续费通常较高。

下图为24小时交易量排行前20交易平台的手续费情况。从中可见，交易量最高的OKEX，手续费居行业中游。而排名第二的币安，手续费相对低廉，有利于吸引新用户。

此处有几个特例值得关注：GDAX对挂单不收手续费，而吃单却收取高达0.3%的费用，显然平台鼓励挂单交易，对吃单操作者征收高额手续费用，以抑制成单数量；Bitbank无论何种订单均不收手续费；HitBTC若投资者挂单成交，平台还将返还0.1%的资金奖励。这些现象揭示了一个事实：现阶段，多数平台倾向于投资者进行挂单成交。

在保证金交易中，投资者可选择1-10倍杠杆。

例如，数字货币期货交易对不同合约期限与交割时间作出设定。诸如芝商所等传统交易所也开始涉足比特币期货交易，成为传统金融业探路先锋。

再看融币，可类比股市中的“融券”，即投资者向平台借入数字货币进行交易，并为此支付利息。

由于前20家交易平台中仅有5家开设保证金交易，此处仅对这前五名进行比较：

HUOBI和BITFINEX的杠杆倍数较为保守，虽不高，却降低了投资者爆仓风险。OKEX的杠杆交易备受争议，但其提供的杠杆上限为20倍，非市场最高（最高BITMEX提供100倍杠杆），且其杠杆下限超过其余四家。此外，据媒体报道，OKEX在保证金交易中增设自动追加保证金功能，但在某些特殊情况下该功能失效，需格外警惕。

KRAKEN在杠杆交易中设定了4小时浮动利率，某种程度上提醒投资者尽量在4小时内结算，否则将承担更多利息。

提币过程中，交易平台仍发挥中介作用，对此环节，绝大多数平台选择收费。

尽管有时平台会推出免手续费活动，但羊毛出在羊身上，成本终将转嫁至提币费。例如，曾提及免手续费的平台“Bitbank”，在某些币种上的提币费竟高于正常收取手续费的“Bitfinex”，甚至高出一倍不止。

在此，耳朵财经分析组亦进行了提币费用统计，现仅呈现前10大交易平台的数据。欲获取前20大交易平台提币费用全貌，请关注耳朵财经（ID:erduomi），向后台发送“q20”，即可获取全部提币费统计详情。

综上，Binance凭借各项低廉的交易费率、丰富的Token种类以及无杠杆环境，对初入圈的投资者颇具吸引力。而Bitfinex交易所凭借多样化功能、钱包与订单设置，以及活跃的成交量，深受资深投资者好评，提供了极强的交易便利性。