探索“金砖R”的价值锚与实践挑战

为确保“金砖R”获得市场接纳与广泛流通，挖掘其稳定与安全的价值支撑显得尤为迫切。自俄罗斯与巴西提议构建金砖国家共同货币以来，该议题已在金砖国家高层会议与国际金融机构中引起深入讨论，并预计将于2024年的俄罗斯喀山峰会进一步集中磋商。

对于“金砖R”的命名，各界提出了多种创意，如“金砖元”、“金元”、“R5”等。“R5”因其涵盖所有金砖国家及沙特里亚尔、伊朗里亚尔、埃塞俄比亚比尔等国首字母均为“R”而具有代表性。然而，在探寻“金砖R”的生成方式上，意见分歧显著。高盛等主流机构倾向于选取币值稳定、信誉良好、国际结算份额高的主权货币，人民币因其在IMF SDR篮子中的地位脱颖而出，但它也可能引发其他金砖国家对丧失铸币权和货币政策自主性的顾虑。

鉴于人民币成为单一主导货币的困难，“1+N”模式被提出，其中N国货币汇率挂钩某一中心货币，但这可能导致金融危机传导和其他问题，类似历史上的欧洲货币体系危机。另一种设想是平行货币体系，各保本国货币主权的同时设立“金砖R”。这一方案建议先将其应用于金砖国家新开发银行和应急储备安排的内部记账等领域，同时引导成员国积累“金砖R”，而非依赖于贸易伙伴或第三方货币。

确定“金砖R”的价值锚至关重要。历史上的黄金曾是美元的基础，但其不可控性和波动性使得它并不适用于“金砖R”。有人提议采用金砖国家集体担保的债券作为价值锚，尤其是短期债券，以降低违约风险，增强“金砖R”的安全韧性。金砖国家新开发银行的相关债券发行经验为此提供了实践基础。

尽管理论探讨富有成效，但在实践中，“金砖R”需有足够的市场支持。金砖国家巨大的经济体量、贸易规模和丰富的资源分布为“金砖R”奠定了坚实的应用需求和价值基础。然而，推动共同货币面临的挑战重重，最优货币区理论指出，经济一体化与成员国间经济实力的均衡是必要前提，而金砖国家间的经济差异和复杂利益关系加大了实现这一目标的难度。此外，美元作为强势货币的存在和美国可能采取的阻挠策略，都将给“金砖R”的诞生与发展带来严峻挑战。即便是历经30年最终成功的欧元，其发展历程也充满了与美元的竞争与对抗，可见“金砖R”的前行之路注定充满艰辛。