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近期，比特币显示出强劲复苏迹象，已脱离低估值区域，预示着新一轮牛市可能正在启程。今年至今，比特币涨逾45%，远超黄金、原油、美股、债券和房地产投资信托(REITs)的表现，其中4月份的涨幅贡献尤为显著，超过90%。
比特币成功扭转了2018年的颓势，站稳5000美元关口，并持续冲击5600美元。截至4月23日，50MA(移动平均线)自去年3月底以来首次上穿200MA，同时，比特币价格多次测试350MA，伴随交易量、活跃地址数及新增地址数的增长，市场人气逐步回暖。
加密资产分析师们对此纷纷表示乐观，认为“市场已触底”、“牛市开启在即”。这一看法得到了Adamant Capital最新发布的研究报告“Bitcoin in Heavy Accumulation”的支持。
比特币鲸鱼正在积极积累
当前市场状况与2014-2015年熊市情境高度相似
HODLers群体已接近盈亏平衡点
比特币波动性降至低位，标志市场触底
比特币长期牛市受到基本面坚实支撑
交易所安全性问题及矿工信心破裂仍可能触发需求冲击
此外，Adamant Capital预计比特币价格将在3000-6500美元区间内波动，并强调比特币价值被严重低估，这对于价值投资者来说是一次难得的机会。当前正处于比特币的“Windows时刻”，有望在未来成为广受认可的投资组合对冲工具和储备资产，并在支付领域取得重要突破。
通过比特币相对未实现损益观察，市场情绪已从之前的悲观阶段转向乐观。市场关键驱动力在于比特币价格上涨至5000美元，使多数HODLers的未实现收益明显改善，整体未实现收益约达130亿美元。
Adamant Capital指出，去年11月比特币经历“血腥星期三”后，市场情绪陷入最低谷，但从今年开始，随着比特币价格回升，市场信心逐渐恢复，“屯币”行为重现。
分析比特币净头寸变化及历史价格趋势，加上目前偏低的波动性，显示市场已触底，比特币被低估，且大型投资者正在逐步吸筹。
类似于2014-2015年的熊市，目前的市场形势下，资产正从“弱手”向“强手”转移，后者通常指那些耐心等待并理解市场价值的价值投资者，如机构投资者（大多也为HODLers）。
目前市场波动性极低，意味着大部分散户和投机者已被淘汰，市场由秉持“不可知论”的投资者和价值投资者主导。
尽管市场呈向好趋势，比特币上涨动能增强，但仍需警惕潜在风险，特别是交易所安全问题、宏观经济下行压力以及矿工信心崩溃等因素可能带来的市场冲击。Adamant Capital强调，比特币被大规模采用的趋势已难以逆转，但未来市场的风险点主要集中在这三个方面。
小编建议来说，Adamant Capital的报告显示，始于2018年初的本轮熊市已临近尾声，市场情绪逐渐改善，但距离全面乐观尚有一段距离。在当前市场上，“强手”们已经开始布局，从各方面迹象来看，新一轮牛市的脚步似乎渐行渐近。
长远来看，比特币仍处于低估值区，并将持续获得广泛应用。正如Adamant Capital早在2013年所指出的，比特币的“繁荣-萧条”周期是其迈向自然采用过程中不可或缺的部分。在一种稀缺可替代资产长期面临增长需求时，价格会在积累与再分配的循环阶段再次攀升。
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