疫情冲击下的减产币市场：减产行情是否仍值得期待？

本文仅传达市场信息，并非投资建议。今年被誉为加密货币的“减产年”，BTC领军的多种加密货币相继迎来减产，业内曾对此抱有极高期望，盼望着加密货币市场能演绎一场壮观的行情。年初ETC引领的一波减半行情一度提振市场，但突如其来的新冠疫情令全球资本市场遭受重创，加密货币也无法幸免。过去一周内，加密货币大幅下滑，大部分加密资产价格已大幅缩水。

今日，ETC终于步入减产时刻，区块高度达到10,000,000，区块奖励由4ETC降至3.2ETC。然而实际表现并不如意，全天振幅高达12%，盘中最大跌幅7%，直至傍晚方才翻红，涨幅约5%，全天最高价4.95美元，最低价4.12美元。整体而言，今日减产币的表现与ETC相似，皆呈先抑后扬之势。

ETC源于以太坊在第1,920,000个块后的硬分叉，功能上与以太坊相似。2016年6月，因TheDAO项目被黑客攻击，以太坊进行了回滚交易以挽回投资者损失，形成了现今的“以太坊”（ETH），而坚持原有区块链、反对回滚交易的部分矿工则形成了“以太坊经典”（ETC）。ETC坚定认为，区块链发展方向不应由单一中心团队操控，而应由全网参与者及算力共识共同决定。

自2017年12月12日起实施新的货币政策，规定区块高度达到5,000,000时区块奖励减少20%，此后每增加5,000,000区块奖励再降20%。年初，ETC完成了本年度首个硬分叉升级，提高了与以太坊的互操作性并丰富了生态应用。

然而，在今年1月达到年内新高13美元后，ETC价格急转直下，一度跌至3美元，跌幅高达333%，年初至今的全部涨幅已被悉数抹去。

新冠病毒疫情触发全球金融市场的深度调整，比特币亦未能置身事外。3月12日，比特币价格遭遇“黑色星期四”，最低跌穿3800美元，创六年最大跌幅，据统计当日爆仓人数逾10万人，爆仓总金额高达29.3亿美元，相当于205亿元人民币。

比特币的大跌既受到疫情冲击，也与合约到期、抵押资产等因素叠加影响。此次事件暴露出比特币与其他主流资产间可能存在一定程度的相关性，与以往的独立表现不同。对于未来经济复苏时这种相关性是否会持续，目前尚无定论。若存在，则对市场构成利好消息。同时，比特币在这次危机中展现出高波动性风险资产的本质，在流动性紧张时期，大量资金撤离比特币转向更具流动性和安全性的资产，导致价格急剧下滑。

针对近日比特币的暴跌，市场上意见分化明显，部分投资者抄底，部分则离场观望。有关后续行情的看法有两派，一派认为趋势恶化，要做好长时间熊市的准备；另一派则表示，此次下跌释放压力，主力借此彻底洗盘，吸筹充足，预期比特币将在后续行情中展现更强韧性。

2020年，众多数字货币将迎来减产，包括：

ETC - 减产日期：2020年3月17日，减半后区块奖励：3.2 ETC

BCH - 减半日期：2020年4月，减半后区块奖励：6.25 BCH

BSV - 减半日期：2020年4月，减半后区块奖励：6.26 BSV

BTC - 减半日期：2020年5月，减半后区块奖励：6.25 BTC

DASH - 减产日期：2020年5月，减半后区块奖励：3.34 DASH

ZEC - 减半日期：2020年10月，减半后区块奖励：6.25 ZEC

在比特币为主的加密货币近期持续走低之际，对于即将到来的减半行情，投资者心中难免充满疑虑。然而，回顾比特币过去十多年的历程，其展现出顽强的生命力。比特币基于PoW挖矿机制，由算力产出，具有安全性的保障。其价值基础在于基于算力的竞争本质上是能源的消耗。长远看，比特币的稀缺性可与黄金相提并论，随着2020年减半后，比特币年化发行率将降至1.7%，与黄金相近。甚至有分析认为，比特币有望成为“数字黄金”，未来有机会成为“避险资产”。但短期内，疫情全球蔓延的不确定性仍是最大变量，比特币作为年轻且规模较小的资产，要成为如同黄金那样具有千年历史的避险资产共识，仍有距离。

目前，中国疫情形势趋于稳定，但欧美地区疫情正加速扩散，短期内难以复制中国的抗疫成果。疫情引发的金融风险在美国和欧洲等地刚刚开始显现，股市纷纷进入熊市阶段。短期内这些问题难以得到有效解决，各国虽已采取措施，但难以扭转市场独立运行规律。因此，比特币的减半行情仍充满较大不确定性，投资者需谨慎控制仓位。