巴菲特估值公式_巴菲特为什么这么喜欢现金流折现率，验究它有什么作用

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巴菲特估值公式？

巴菲特采用的评估方法基于这样的等式：股价 = （每股权益自由现金流 / 贴现率）。这里，自由现金流指的是企业能自由支配、不会干扰其日常运营的未来现金流入量，而贴现率则是用来计算未来现金价值到今天的价值所需的比率。此公式的精髓在于，当一家公司的每股权益自由现金流丰富，同时市场贴现率较低时，理论上该公司的股票市值将非常可观。

巴菲特为什么这么喜欢现金流折现率，验究它有什么作用？

巴菲特和芒格事实上并不倾向于仅依赖现金流折现模型来评估企业价值，他们更重视通过预估未来现金流来把握投资的确定性。尽管如今伯克希尔哈撒韦公司汇聚了众多以学院派技术见长的专业人士，如保险精算师，后者运用现金流折现模型来计算保险产品的成本与风险，但这一模型本身存在着不确定性，因为它难以全面涵盖未来的所有变量。

物理学中的测不准原理同样适用于此，即我们无法完全精确地预测未来，所有的计算都是基于特定假设条件下的估算。比如，无风险利率、通胀率和市场风险等变量随时间波动，这使得预测变得复杂。因此，现金流折现的真正价值在于提供一个当前价值的参考基准，而不是绝对准确的未来价值预测。例如，即便面临不可预见的风险，如911事件，精算师仍应基于合理的预测制定保险价格。

芒格曾指出，巴菲特虽常提及现金流折现，但在实践中更侧重于对无风险利率的考量，而这一利率常被简化为短期国债利率，作为投资的最低收益标准。巴菲特的量化更偏向于判断股票的相对价值，而非精确计算企业的真实价值。

面对这一模型的局限性，投资者应追求确定性，聚焦于自己熟悉的行业，如巴菲特偏好的消费品领域，这些通常具有较稳定的业绩预测性。此外，关注利率走向也至关重要，因为折现率的变化直接影响资产的当前价值。巴菲特的言论常提醒投资者，理解市场现状背后的深层经济逻辑，而非盲目接受表面的便宜。

最后，深入的信息收集与分析是基础。正如巴菲特选择可口可乐而非百事的故事所示，关键信息的获取往往能改变投资决策。因此，现金流折现模型的运用远不止于简单的数学运算，它要求投资者深入研究，综合考虑各种不确定性和细节，以做出更为明智的投资判断。模型的美丽在于它促使我们系统性地思考，但其背后是详尽的研究和对未知的不断探索。

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