分析称雅虎被收购可能性大 CEO巴茨压力剧增

　　美国在线正在和包括银湖资本和黑石集团私募公司洽谈收购雅虎的传闻让CEO巴茨压力剧增。

　　雅虎首席执行官卡罗尔。巴茨（Carol Bartz）曾表示，长期低迷后雅虎可能还需要几年时间才能好转。分析人士表示，，如果该公司财务状况在未来几个月内没有提高，雅虎可能被收购，巴茨要想保住自己的职位必须加速实现公司好转。

　　在竞争对手谷歌和Facebook加速发展，吸引到更多广告业务的同时，如果雅虎仍维持蜗牛般的收入增长势头，的确有可能面临被收购的风险。

　　尽管过去几年里，雅虎股价大幅下跌，但收购雅虎仍需要一笔高额的成本，而且颇为复杂。因此分析师认为，即使下周二雅虎公布的第三季度盈利仍不能令投资者满意，此次收购交易的促成仍需时日。

　　受或被收购报道的影响，雅虎股票本周三延时交易时段大涨近13%，本周四继续上涨68美分，即4.5%，达每股15.93美元。

　　雅虎曾于2008年5月对微软提出的475亿美元收购要约反应冷淡，并于2009年1月聘用巴茨为首席执行官，雅虎相信巴茨能够证明雅虎的价值要高于微软的出价。那时以来，微软便与雅虎在搜索引擎方面达成联盟，与谷歌竞争互联网广告这一利润丰厚的市场。

　　尽管巴茨在与微软联盟的谈判中表现出色，成功削减了成本，但雅虎2009年上半年的营收仅增长不到2%.相比而言，谷歌的营收同期增长23%.糟糕的业绩表现令雅虎股价远低于微软每股33美元的最终收购出价，但雅虎公司坚持每股不能低于37美元，微软也因此放弃了这一收购。

　　雅各布互联网基金（Jacob Internet Fund）投资经理、雅虎股东瑞安。雅各布（Ryan Jacob）表示：“那时以来，雅虎股东的耐心已剩不多。这并不全是巴茨的错，但她加盟的时候应该明白雅虎的处境。”

　　最近，雅虎多名高管纷纷辞职的事件令外界猜测，随着巴茨4年任期中点的临近，她在雅虎的声誉正在耗尽。

　　如果外界猜测属实，此时正是阿姆斯特朗的一个机会。他给外界的形象比时而古怪、言语不羁的巴茨对媒体更加友好和老练，而且阿姆斯特朗成功组建了谷歌北美的广告业务团队，后加盟美国在线任首席执行官，他的互联网背景比巴茨更加适合雅虎首席执行官的位置。而巴茨更像是一个技术派，她曾担任欧特克（Autodest Inc.）首席执行官和太阳微电子高级管理人员。

　　到目前为止，阿姆斯特朗在美国在线的情境与巴茨在雅虎很像。他也花了大量时间扭转盈利不佳的业务部门，集中精力吸引更多的互联网用户和广告主。

　　目前，美国在线市值仅为27亿美元，约为雅虎215亿美元市值的13%.这意味着，如果要收购雅虎，美国在线需要得到大量的外部支持。

　　雅虎发言人May Petry在接受网易科技邮件采访时表示，雅虎公司拒绝对目前关于收购的传闻和猜测发表评论。

　　国外媒体表示，尽管雅虎努力抵御，但仍免不了被视为收购目标，有以下几点原因：

　　首先，雅虎仍是全球最知名的互联网品牌之一。尽管互联网用户在Facebook上花的时间越来越多，但雅虎网站仍拥有近6亿互联网用户。

　　其次，雅虎持有中国发展最快速公司之一阿里巴巴39%的股票，杠杆收购公司可以将这部分股票可作为收购融资的优势条件。分析师估计，售出雅虎在阿里巴巴的股票和其他亚洲资产将带来80亿至130亿美元的资金，这占雅虎目前215亿美元市值的很大一部分。

　　巴茨曾表示，目前不会出售阿里巴巴的股票，因为随着中国互联网市场的成熟，阿里巴巴的股票会继续增值。这一意见得到部分雅虎股东的支持。

　　如果美国在线和其他公司决定收购雅虎，那么交易能否达成很大程度上取决于报价是否足够高。分析师估计，继两年前微软收购未果后，雅虎董事会可能将收购价格降低到每股21至23美元，但仍高于雅虎本周四收盘价的32%至44%。

　　分析师对美国在线和雅虎的组合并不看好，证券研究机构Wedge Partners分析师马丁。普科宁（Martin Pyykkonen）表示：“把两家弱的公司组合起来不会成就一家更好的公司。”普科宁认为，微软以远低于两年多前提出的收购价格再次向雅虎提出收购邀约，或许是更好的选择。