福布斯：微软收购Skype决策正确合理

　　据国外媒体报道，智治基金(Ironfire Capital)创始人埃里克·杰克逊(Eric Jackson)今天为福布斯撰写专栏文章，为微软巨资收购Skype的交易进行了辩护。

　　以下即为埃里克的辩护文章：

　　几乎有98%的新闻记者、博客撰稿人和投资者等都在嘲笑微软巨资收购Skype的交易。当然，他们并非反对微软将Skype收购旗下，而是对微软为此交易出资85亿美元的天价持有异议。在这些人士看来，微软或许又将迎来一个收购泡沫。

　　还是让我来替微软进行辩护吧。在我看来，就微软收购Skype的交易而言，微软的决策和支付的价格都很合理。

　　首先，所有在最近一段时间内一直关注Skype相关消息的人士都应当了解以下几点情况：

　　——Skype于去年8月份申请IPO，今年1月再度提交申请。由于Skype公司65%的股权都掌握在风投公司(例如Andreesen Horowitz和加拿大退休金计划投资委员会等)手中，因此很明显，这些风投公司都希望尽可能快地让资产折现。对投资者而言，与IPO相比较，收购交易往往是资产折现的更好方式，因为并购交易能够立即折现(而且价格往往较高)。

　　——Skype的投资者们似乎对该公司的IPO缺乏信心。尽管中国的人人公司、优酷网以及当当网近期都在美国股市成功IPO，但是，美国科技公司的IPO一直未有突出的表现。美国社交网站LinkedIn将在数周后上市，该网站的最初估值只有30亿美元。

　　——最近几天，诸多报道称，Facebook和谷歌都希望投资Skype，或者是完全收购该公司。或许，Skype非常合适这两家公司，谷歌拥有语音产品，但此产品并没有获得像Skype那样的成功。各家竞相拥有Skype的原因还是因为该网站拥有大量的用户，并保持增长势头，而不是看重其技术(当然，Skype的技术也不错)。

　　——如果你是Skype的投资人之一，当然你也肯定希望Skype被收购，而不是再获得投资。很显然，新的投资不会让Skype获得大量的资金。或许有人会说，Skype如果进行IPO，或许会赢得更多的信誉，但我不这么认为。因此，Skype能够“勾引”Facebook和谷歌对其产生收购意向，并为此展开全力的竞争大战，这正是因为Skype知道Facebook与谷歌誓不两立，而且彼此都在展开激烈竞争，并限制对方获取利润。

　　——上周，我们了解到，投资谈判的金额大约是30亿到40亿美元，此结果清晰的表明，Skype需要将其出售报价至少提高一倍。最终，业界的银行家们让微软参与到这一交易之中，并促成了微软报出了高于谷歌和Facebook的竞价，达到了85亿美元。

　　到此不难看出，微软收购Skype的交易已经达成，而且收购价格就是85亿美元。至于微软出资如此高价是犯傻行为以及微软永远不会从此交易中获利的说法，我想提出以下几点意见：

　　——即使微软不会从此交易中获取利润，但微软已经在一定程度上削弱了谷歌获利的能力。

　　——微软可能会将Skype软件授权给Facebook使用(因为微软已经在Facebook进行了战略投资)，从而进一步提升Skype和Facebook的价值。

　　——尽管微软过去曾进行了一些愚蠢的业务并购，而且对这些收购交易也经营不善(事实上，谷歌和诸多大科技公司都有过类似的情况)，但是，微软在数年前曾出价150亿美元收购Facebook，对此，会有人说出价过高吗?

　　——微软已经说过，Skype将在一年之内帮助增加微软公司的盈利能力。

　　——很有意思的是，微软将把Skype打造成一个独立的部门，而不是其网络服务的一个部分，此举表明，微软正在努力从过去的诸多失败并购业务案例获得启发。毕竟因为将收购业务融入其它业务部门而埋葬了这些并购业务。

　　——Skype在IP语音电话和视频领域都处于领先地位，其全球影响巨大，而且仍处于发展和增长阶段。事实上，Skype一直给谷歌、苹果的FaceTime以及思科等类似产品产生了强大竞争压力。

　　——此次交易价值高达85亿美元，但对于微软而言，微软有着较强的资金实力，这一点要强于谷歌，因此，出资85亿美元，对于微软而言并不是什么吃力之事，

　　——另外，从出价的角度来讲，微软今天收购Skype所给出的价格要比其截至3月这一财季的运营现金少很多，如果让谷歌收购Skype，那么85亿美元可能会相当于其三个季度的运营现金。

　　——此外，即使微软磨灭了Skype，它们也只是失去了一个季度的现金收入，但却阻击了谷歌借力Skype来获得源源不断的资金。

　　——在过去的10年中，微软已经斥资1000亿美元用于业务研发。我认为，从微软的研发能力来看，微软从收购Skype的交易中获得利润回报的可能性会很大，甚至获得的利润回报会大大超过85亿美元。

　　总而言之，尽管有人会说微软又大又蠢又傻，但无论如何，我还是认为，此次交易更像是又一个微软投资Facebook的案例，而不是大的错误。