腾讯百度阿里变身天使投资背后：市场PE估值偏低

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行业巨头开始做天使投资人

　　专家表示，中国互联网用户不再关注功能诉求而是社区诉求，社区化是发展终极目标

　　本报记者 夏 芳

　　进入2011年，互联网行业中多了一道风景，那就是行业巨头开始做天使投资人。

　　虽然中国概念股在美遭遇集体“封杀”的厄运，但是并没有影响互联网巨头的并购步伐。特别是互联网三大巨头腾讯、百度、阿里巴巴的并购行为，看似是一场投资竞赛。

　　首先腾讯率先开启了对外投资的步伐，除了布局电子商务领域外，在5月份，腾讯拿出4.45亿元投资华谊兄弟，正式进入影视投资，另外，还投资艺龙网进入在线旅游行业。进入6月份，百度3.06亿美元投资去哪儿网，也涉足在线旅游。紧接着，美团网7月7日宣布B轮5000万美元的融资的投资方名单亮相，阿里巴巴集团是该轮融资的领投人。

　　当然，这次投资案例仅仅是三大巨头并购领域中的几笔大的投资，还有一些小的不为人知的投资，这里就不再一一列举，从这些并购案例中，可以清晰的表明三大巨头正在朝着一些新的行业领域进军，而这些行业与公司主业是不相关联的。是什么原因使得三大巨头今年如此大刀阔斧、步伐一致的去做天使投资人呢？

　　市场PE估值偏低 并购恰逢其时？

　　说起阿里巴巴、腾讯、百度，大家都知道这些都是些不差钱的公司，虽然近期中国概念股在美国资本市场遭遇了一波“封杀”潮，使得部分上市公司股价大幅下滑，但这三家公司的市值仍然处于在美上市中国互联网公司的前列，截止昨日(7月12日)百度市值497亿美元，公司股价为147.78美元；腾讯市值为3734.44亿港元，股价为207港元，阿里巴巴市值为587.86亿港元，股价收于12.10港元。这些数字都是在中国概念股遭遇“封杀”后的最新数字，而之前，三大互联网巨头的市值也一直是互联网行业中的佼佼者。

　　今年，资本市场的低迷，加上国家的宏观调控收紧银根，让部分中小企业面临资金短缺，加上创业板公司和中小板公司经过市场的洗礼，估值相对处于低谷，而这些都是吸引VC/PE投资最佳的时机，而一向不差钱的互联网三大巨头今年大手笔的投资，是否也是看好了这些估值相对偏低的中小企业，而进行新一轮的投资，在扩大自己企业多元化发展的同时，在互联网上又一次的创新呢？这次是否能看做他们是一场抄底行为呢？

　　投中集体分析师冯坡接受《证券日报》记者采访时表示，网络巨头加强在相关领域的投资，主要基于企业自身所采取的开放化战略。由于企业的投资主要出于战略目的而不会考虑未来收益，因此，一些新业务领域的早期企业，也会受到投资者的关注。

　　股权投资为将来做准备

　　对于腾讯、百度、阿里巴巴三大互联网巨头的对外投资，在大手笔投资的背后，引起互联网市场不小的震撼，一笔高过一笔的投资额，在外界看来更像是三者之间的投资竞赛，而对于三大互联网公司本身，他们对于今年的投资战略有着自己的答案。

　　百度巨资投资去哪儿网，涉足在线旅游网站，百度有自己的长远打算。

　　百度企业发展部总经理汤和松接受《证券日报》记者采访时表示，投资旅游行业，是因为百度看到了旅游行业的整体强劲增长，并坚信在线旅游服务将在行业中担当越来越重要的角色。而去哪儿网是在线旅游市场的行业领导者，具有较强的技术和产品，良好的品牌，和一个非常强大的管理团队。百度将通过百度的框计算平台结合去哪儿的数据及内容。在未来，百度将继续探索更多可以与去哪儿网整合的百度产品，例如与百度知道或者百度旅游。这是百度投资去哪儿的主要原因。通过对去哪儿网的投资，百度也将为计划旅游的网民带来更好的搜索体验。

　　而对于涉足多个行业的投资，汤和松是这样解释的。

　　汤和松表示，作为互联网企业的先行者，百度也愿意鼓励创业，并支持创业者获得回报。百度近期的投资着重在垂直电子商务领域，比如家装，房地产和汽车等。这些战略性少数股权的交易，旨在帮助发展电子商务生态系统的关键环节。作为在线生态链的核心，百度将从这些行业的蓬勃发展中间接受益。另外，可以充分利用投资并购方式加强公司核心业务发展、建设良性生态系统、并布局未来的机会，这是百度的一贯战略。而对去哪儿网的投资，百度将获取多数股权，这将带来更多的直接回报。

　　互联网未来将社区化

　　如果说百度的对外投资是为了支持创业者获得回报，给公司获得更多的投资股权回报的话，那么阿里巴巴的投资又是处于什么考虑呢？

　　阿里巴巴公关总监陶然在接受《证券日报》记者采访时否定了这次对外投资是公司战略上的变化。陶然表示，阿里巴巴投资的目的是考虑到随着电子商务的快速发展，进一步完善电子商务生态系统，提高阿里巴巴集团以及旗下公司对消费者和小企业的服务能力。

　　至于为什么选择做天使投资人，阿里巴巴方面没有给出正面的回答。陶然表示，公司对外投资的对象也是考虑主业相关的领域而做出的投资。

　　而最早发起大规模投资的腾讯，对于这次对外投资表示不作过多的解释。

　　就在腾讯、百度、阿里巴巴大张旗鼓的对外投资时，同样是互联网公司中的大鳄，几大门户网站如新浪、网易、搜狐就显得异常的安静，他们的投资显得略微的滞后。

　　对此，互联网专家王斌(笔名磐石之心)接受《证券日报》记者采访时表示，腾讯、百度、阿里巴巴的对外投资都为打造平台化而努力，都为圈住更多用户而投资。

　　王斌表示，腾讯、百度、阿里巴巴已经意识到互联网目前的变化，未来的互联网将是社区化，而三大巨头也是为整合社区化网络公司在做准备，面对一个开放和产业链共赢的互联网环境，巨头们通过投资可以获得更多合作伙伴，更多的业务，从而拓宽自己的服务范围，圈住更多用户。而国内的门户网站除了资金的紧张外，还有一个重要的原因是没有意识到当前互联网的变化。

　　同样，分析师冯坡也表示，在互联网企业普遍的平台化战略之下，企业不仅在技术层面吸引更多应用开发团队接入自身平台、共享相关数据信息，而且在企业业务扩张模式也发生重要转变——企业通过战略性并购及投资加强与原有业务的协同效应，或是开拓新的业务领域。

　　“中国互联网已将发生变化，当前互联网用户不再关注功能诉求，而是社区诉求，社区化是互联网发展的终极目标”王斌表示。