最近,受俄乌局势影响,人们的资金避险情绪升温,黄金站在高位。黄金突然变成了蛋糕!
近一个月来,在美国通胀飙升和俄乌冲突不断发酵的背景下,原本在1800美元/盎司波动的COMEX黄金期货一路上涨,2月24日一度突破1970美元/盎司关口,创近期新高;2月25日,收于1887美元/盎司,呈现高位下跌趋势。在俄乌冲突的背景下,黄金的避险功能受到追捧,尤其是在全球主要股指下跌的背景下,基金的避险情绪达到顶峰。然而,随着各方的声音,俄乌冲突不太可能向外蔓延,避险情绪开始退潮。市场回归理性后,黄金价格从2月25日开始大幅下跌。
黄金依然为理想的避险资产。黄金与标准普尔500指数的相关系数为-0.6339,说明黄金市场与股票市场的变化方向相反,即股票上涨时黄金价格下跌,股票下跌时黄金价格上涨。黄金波动率为0.81%,具有较强的稳定性,其收益高于主要股票市场。
其次,原油具有很好的避险功能,与标准普尔500指数的相关度为-0.7630,虽波动率较高,但收益率高达19.52%。不过,原油价格反映了国际能源危机和地缘政治因素的特殊情况,这段时期的行情或许不可复制。
后市金价影响几何
由于多种因素交叠,2022年机构对于黄金走势的判断产生了巨大的分歧,主要集中在两方面。
一是美联储的加息力度,由于美国通胀形势严峻,市场普遍预测今年的加息次数会在四次,每次25个基点,如果加息力度超过这两个指标,会对黄金价格形成较强的压制;
其次则是相关地缘摩擦,特别是美国直接参与的国际事件往往会对黄金产生积极影响。
有专业人士表示,黄金未来的走势仍是扑朔迷离。
专家介绍:此前,我们预测黄金将在1700美元/盎司到1900美元/盎司的前线大幅波动。更悲观的预测是,它将跌破1700美元/盎司。然而,随着全球形势的变化,黄金突然成为热点。不过,我们认为目前黄金暂时反弹,建议客户采取短期策略。一旦国际形势转向,黄金可能会出现较大的回调。
然而,高盛指出,黄金最重要的两个驱动因素是担忧(投资需求驱动因素)和财富(新兴市场购买力驱动因素)。虽然美国的实际利率通常是担忧的晴雨表,但在货币刺激期间,其信号能力在经济周期后期会失败。相反,市场对衰退风险的评估将是衡量市场情绪的更好指标。基于美国经济放缓的预期和市场对经济衰退的担忧,高盛预计到2022年底,黄金ETF的增长将增加到每年300吨。同时,以美元计价的新兴市场GDP预计将增长10%。高盛认为,12个月后黄金价格将为2150美元/盎司。