2月社融数据,1月社融数据：“M2-社融”剪刀差再扩大，债市反应平淡

2月10日，央行公布2023年1月金融数据显示，1月人民币贷款增加4.9万亿元，同比多增9227亿元1月社会融资规模为5.98万亿元，同比少增1959亿元。 广义货币(M2 )同比增长12.6%，增速比上个月末高0.8个百分点。 狭义货币(M1 )同比增长6.7%，增长率比上个月末提高3.0个百分点。

信用“门出红”如期而至，但公司融同比减少1959亿元，公司融比去年同期12月持续下跌。 M2同比增长率再创近年新高，背离了公司金融同比增长率，两者的剪刀差进一步扩大。

金融数据为什么背离？ 明明小组认为主要集中在三点上：

在政策刺激、银行实力和“贷款跷跷板”的影响下，对公共贷款有良好的表现，有效拉动信用增长。

M2同比增长较快，主要是住户存款和非银存款同比多增所致，背后反映防御性储蓄意愿依然较强。

偿还余波尚未完全消退，信用风险投资仍处于相对高位，挫伤了企业债券融资意愿，债券融资计划被迫延期或取消。 另一方面，由于春节因素和1月底发行的政府债务基于债权登记日计入2月，政府债务同比明显减少，下调了公司金融增速。

金融数据对债市有什么影响？ 分析显示，债市似乎更容易从获利了结后的利多行情中走出来。

投资者已经对高信用和高社融表示期待，但实际数据并未超出这个范围，因此整个债市的反应比较平淡。

此外，由于短期内房地产销售仍在震荡，住户部门仍将是抑制信用修复的重要因素，企业内部融资需求仍需激励。 当前，信贷投放仍未摆脱政策导向特征，中小银行和欠发达地区仍存在压力，经济修复尚不稳定，货币政策仍需保持宽松态势。 利率资金面压力的缓和，有可能得到修复。

本文来自金融界