A股的繁花年代_《繁花》背后真实的沪深股市风云往事：散户与机构入市的较量

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《繁花》背后真实的沪深股市风云往事：散户与机构入市的较量

电视剧《繁花》作为2024年初的重要剧目，在各个领域引起了广泛关注。

不同于导演王家卫和监制之前的朦胧情感剧，该剧基于金宇澄原著中的一千多个"沉默"，具有更强的真实感。特别是在资本市场方面，许多剧情都有实际案例作为基础。

当电视剧播放完毕，南都和N视频的记者查阅了权威历史记录，回顾了宝总、强慕杰、蔡司令等虚构人物背后的股市风云。

电视剧《繁花》海报。

"宝总舰队"的时代原型

电视剧《繁花》的主要故事始于1992年12月31日，讲述了胡歌扮演的男主角宝总被炒股伙伴的儿子追债，直到1994年服装公司上市后，宝总的敌人强总被捕入狱为止。这个激动人心的故事以沪深股市初期的波动和发展为背景。

1990年12月19日，上海证券交易所(以下简称上交所)正式开业。同年12月1日，深圳证券交易所(以下简称深交所)开始试运营，次年7月3日正式开业。在此之前，一些实施股份制改革的企业已经开始发行股票，其中包括真空电子、飞乐音响、飞乐股份、爱使股份、延中实业、申华电工、浙江凤凰、豫园商城等，它们被称为沪市"老八股"。相应的，深圳也有深发展、深万科、深金田、深安达、深原野"老五股"，在深交所设立前公开交易。当时，人们可以通过证券公司的指定柜台或者马路边的"黄牛"进行交易，股票二级市场(即股票交易市场)的雏形已经形成。

第一代股民进入市场，可以说是"只看资金，不看人"。没有任何职业门槛，只要有渠道的资金就可以参与其中，参与财富的再分配——当然，风险自负。正如《繁花》中的台词所说："机会面前人人平等，抓住机会就能改变生活。有人乘风破浪，有人一日清零。"

上海滩那些敢于尝试的"原始股东"常常围绕着1986年9月26日开业的早期交易柜台——位于西康路101号的中国工商银行上海信托投资公司静安证券营业部活动，在附近找到各自的固定地点。为了进入"大户室"并获得交易的优先权，一些个体股东会自发地组成"联合舰队"，共同行动。白天一起炒股，晚上交流信息，分析情况，中午就在证券交易场所附近的餐厅用餐。"舰队"成员之间携带包传递，在小型餐桌上倾倒沉重的现金，以实现大事不拘小节。

《繁花》中，宝总舰队的固定基地就在乍浦路的小乐惠酒店。

早期"散大户"中有不少平民高手。著名的股东包括组织"联合军团"的医生邬明扬、"舰队司令"蔡铁阳等，他们在剧中分别模糊地对应着上海股市最大的舰队"麒麟会"的巫医、宝总舰队的重要成员蔡司令等角色。宝总舰队中，除了身为退休工人的蔡司令，还有来自场外黄牛的邮票李，邮票李的干妈、退休会计胖阿姨，胖阿姨的年轻弟子金宝，自称"乡下来"的发根等人。这种"英雄不论出身"的状态也符合历史事实。

对于男性主角宝总来说，该剧的证券顾问、资深股评人应健中确认，他的发迹史在现实生活中也能找到原型，可以被视为一代股市投资者的集合体。

应健中在剧中扮演了"股评家"的角色。

电视剧《繁花》中的宝总受到了经验丰富的"老法师"叔叔的启发，用即将结婚的朋友的六千元开始了股市淘金之路。购买的第一支股票是"老八股"之一的真空电子。此后，他还特意前往安徽购买国债，将其带回上海出售以获取利润。这些设置让人想起被誉为"中国第一股民"的传奇投资者杨怀定。

杨怀定生于1950年，祖籍江苏镇江，曾是一家国有企业的员工。1988年，他辞职下海，通过订阅报纸敏锐地发现了致富的机会，利用国债的地区差价，迅速积累了100万元的财富，因此获得了"杨百万"的称号。然后，他转向新兴的股票市场，大胆买入真空电子，从中赚取了丰厚的利润。多次胜利让他成为了历史上著名的个体投资者，甚至还被邀请到大学演讲。2021年6月13日，杨怀定因糖尿病并发症不幸去世，享年71岁。

《繁花》中还提到，阿宝真正翻身成为大户是因为储存股票购买证书。1992年，确实有一个"买到就是赚到"的时期。当年1月，上海发行了首批股票购买证书，每份售价30元，吓跑了许多市民。但在牛市面前，新股购买证书就像是入场券，销售结束后，"黑市"的价格迅速上涨，许多持有者因此变得富裕。预见性的阿宝凭借满满的保险箱里的购买证书，一跃成为麒麟会的一员。

"强总"与机构入市的变化

与西康路营业部拥挤的散户相对应，第13集正式亮相的"深圳鳄鱼"强慕杰和他的"深圳帮"以上海外滩商业区的高级办公楼——友谊大厦作为基地。他们的南方国际信托投资股份有限公司(以下简称南国投)，在那里设立了上海分公司，直接通往上交所。公司名称虽然是虚构的，但它实际上揭示了外地机构抢占上海股市的历史性一页。

随着中国股票市场的发展，证券专业经营机构和大量兼营证券业务的机构出现并逐渐壮大。剧中的南国投上海分公司是1991年由深圳投资界的杠杆操作者A先生和强慕杰出资10万元，加上中国人民银行的一纸批文创办的。深圳股市新股大幅扩大后，A先生亲手打造的私募基金遭遇重挫，被迫低价抛售股票，黯然退出市场。多年的心血化为一串数字，身心疲惫的A先生选择跳海自杀，而强慕杰等人移师上海，试图在大量优质公司上市的沪市挽回损失。

1993年9月3日，上交所修改交易规则，正式允许法人机构开设证券账户投资股市。与众多散户相比，这些动辄调动数亿元资金的"法人股东"实力强大，甚至有能力操纵市场，影响大盘走势。身为南国投上海分公司总经理的强慕杰，凭借巨额资金来到上海，成为了中国第一代"机构庄家"的代表。

黄觉饰演的"强总"。

值得一提的是，股市巨头"强慕杰"的形象以及部分商业战争片段和台词并非出自金宇澄的原著《繁花》，而是来源于应健中2000年出版的股市主题小说《股市悲欢离合》。

小说中写道，强慕杰在恢复高考的时候考上了当时报名率很低的财经学院，毕业后分配到了中国人民银行，后来又参与成立了神州证券公司，也曾通过买卖股票购买证书、"黑市"倒股票等方式，积极让自己的财产增值。1991年，强总带着几个年轻人开始闯荡上海，创业初期并没有像剧版那样大手笔，只是租了几间招待所的房间，连接电脑就开始做生意。47、8岁的他担任神州证券公司上海总部总经理，策划了一场针对散户股东的"围剿"。

然而，小说中的强慕杰在故事一开始就忙于股票以外的事情——房地产开发公司。在股市打拼多年后，他意识到纸上数字"总有消失的一天，因为它们的价值取决于人们的信仰"，相信"只有不动产才能成为真正的资产"。因此，强慕杰的梦想拥有一大片房产，把他开发和管理的社区视为自己的作品。这与剧版结尾中，宝总安身立命的道路非常相似。

如今，各种公共基金、私人基金，证券公司、保险公司和信托公司等代表法人和机构股东，已经成为股票交易市场的重要参与者。在这些果断行动的大机构面前，个人英雄的力量和影响力远不如"杨百万"时代。

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