glassnode Insights：比特币涨跌密码

1. 比特币价格自创历史新高7.3万美元后经历深度回调，下跌幅度达15.4%，一度探底6.1万美元。此番波动与2018年至2021年的市场周期展现出显著相似性。

2. 通过将当前价格表现与前一周期进行指数化对比，发现两者在时间跨度及距离各自峰值的位置上惊人地吻合，尤其体现在与长期持有者群体的卖出压力相关方面。

3. 市场在触及关键未实现利润统计指标（如MVRV、AVIV比率）的长期平均值+1个标准差水平后，表现出显著阻力，投资者开始积极获利了结。

1. 价格由历史高点回调至61,200美元期间，约200万枚比特币由“盈利”转为“亏损”状态，反映新一批比特币交易者以更高成本接盘。

2. 随后市场反弹至66,500美元，其中约100万枚比特币重回“盈利”区间。据此推断，市场存在两批成本集中区：一批位于61,200美元至66,500美元，另一批位于66,500美元至73,200美元的历史高点之间。

3. 这种大规模的成本群集现象凸显了近几个月链上比特币交易活动的活跃程度，尤其是在回调期间。

1. SOPR指标及其变体揭示市场正加速进行现货市场的利润回吐，实现利润/亏损倍数逼近2021年牛市顶峰水平。

2. 在比特币触及7.32万美元历史高点时，投资者链上卖出锁定逾26亿美元实现利润。其中，长期持有者贡献约40%，其余由短期持有者及利用市场流动性和动能的交易者构成。

3. 长期持有者在利润回吐事件中的主导地位增强，与他们随市场突破新高而增加卖出的现象相吻合。这一行为模式在过往比特币周期中屡见不鲜，使得长期持有者在评估未来卖压强度时愈发重要。

4. 通过追踪供应群体随币龄变化，可见每次价格突破历史新高均触发“红热供应”现象，大量陈旧供应被唤醒并重新估值至现价，恰似牛市“狂热阶段”的典型特征。当前市场亦呈现出类似模式，反映出较高价格激活休眠供应，促使长期持有者抛售获利以满足新需求浪潮，形成财富转移效应。

比特币市场成功突破7.3万美元历史高点后，长期持有者群体的利润回吐活动显著增多。尽管每日实现利润高达26亿美元，显示出众多投资者选择落袋为安，但此类市场行为实属正常且与历次周期中突破前高时的市场模式高度契合。尽管如此，投资者仍需密切关注市场动态，审慎应对潜在的卖压变化。