莱特币即将二次区块减半，历史规律与潜在风险前瞻

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自去年底低位以来，莱特币已录得逾四倍的涨幅。即将到来的三个月内，莱特币将迎来第二次区块减半事件，预期此举将导致短期内网络供给减少，进而催生了所谓的「减半行情」现象。

莱特币由前 Coinbase 工程师及区块链行业意见领袖 Charlie Lee 创建，虽然并无正式的白皮书，但它定位为“轻版”比特币，具有最大供给量为比特币四倍、出块速度亦快四倍的特点，而区块奖励减半周期则同为四年一次。也就是说，每当莱特币区块链产出 840,000 个新区块时，区块奖励将永久性地减半。

以 2015 年首次减半为例，莱特币价格从 1 月的 1.12 美元低点反弹，在 7 月攀升至 8.72 美元高位，然后在 8 月 25 日前回落至 4.00 美元下方。

当前，莱特币在 12 月触及 22 美元底部后已累计上涨超过 300%，预期的减半行情可能尚未结束，因距减半事件还有三个月左右，错过一季度上涨行情的交易者可能会在未来几周内入场，从而对币价形成上行压力。

币安研究院指出，对于采用工作量证明（PoW）机制的加密货币来说，区块奖励减半事件会产生重大影响。具体来看：

挖矿盈利预期锐减：区块奖励减半会导致矿工的盈利水平在未来可能骤降 50%，由于难度不会立刻调整，矿工的盈利能力将随之下降 50%。

矿工算力退出可能带来的风险：减半后，矿工因挖矿利润降低，可能会退出，这可能导致网络面临 51% 攻击风险上升，并可能加剧矿工算力向少数矿池集中，特别是那些依赖 ASIC 专业矿机的矿工。

莱特币当前通胀率为年化约 8.4%，而在区块奖励减半后，这一数字预计降至约 4%。然而，币安研究院强调，由于莱特币与比特币存在差异，在分析其通胀率时，不仅要看减半的影响，还要考虑到莱特币当前的一些固有条件，如缺乏有效的对冲市场以及交易费用收入相较于区块奖励微乎其微等。

鉴于市场在四月份之前经历了一段长达 15 个月的熊市，投资者普遍预期减半行情所引发的“害怕错过”的心理将推动价格上涨动力更为强劲。然而，减半事件对 PoW 网络产生的影响不仅限于价格上升预期，还包括矿工盈利能力的变化以及对网络安全的影响。最终，矿工是否继续在莱特币上挖矿将极大程度上取决于市场价格是否能支撑他们的挖矿成本。
鉴于比特币两次减半的历史表现各异，加上上次莱特币减半前曾出现从短期高点快速回调的情况，投资者在减半前面临的投资风险较高。总的来说，虽然工作量证明数字货币的减半事件在代码层面已确定无疑，但由于历史案例稀缺、涉及因素复杂，对于减半事件未来发展依然充满不确定性。