Web2.5游戏与游戏平台赛道的投资潜力研究报告

即便当下市场对Web2.5游戏态度冷淡，我们坚信其凭借独特的游戏发行与用户获取优势，将持续吸引游戏制作商的加入，进而推动供应链和技术层面的成长，最终引发需求端的爆炸式增长。

在Web2.5游戏领域，游戏平台赛道尤为值得关注。该赛道项目具有更强的故事叙述空间和生命周期，并在链游供需两端发挥关键作用。

按照业务模式与代币赋能方式，游戏平台可分为四大类别：强绑定型、中绑定型（公链型）、中绑定型（投资型）以及弱绑定型。我们倾向于认为中绑定型模式更为健康且具备横向扩展性，与游戏形成良性利益捆绑。

经过深入分析，MeriT Circle在游戏平台赛道中表现出色，展现出较高投资性价比。它从游戏公会跃升为游戏平台，并推进游戏公链发展，展现了强大的战略叙事、产品研发及游戏资源整合能力，然而当前估值仍偏低，发展潜力巨大。

三、Web2.5游戏的生命力与挑战

尽管Gamefi热度消退，游戏依然是行业中最具活力的部分。在各类应用中，游戏行业保持每日独立活跃钱包数量的领先地位。Web2.5游戏利用NFT和代币激励降低发行和获客成本，打破了地域限制，提高了发行效率。然而，Web2.5游戏需克服生命周期短暂、过度依赖代币经济等问题，回归游戏性和内容创作的核心逻辑。

四、游戏平台赛道的价值与优势

相较于全链游戏，Web2.5游戏在生命周期、复原力、降低获客成本和提供链上无痛化基础设施等方面具有独特优势。游戏平台不仅具有较长的生命周期，更能为游戏产业提供资金、社区、孵化等多种资源，同时也更好地服务于玩家群体，降低游戏门槛，优化体验。

依据业务类型和代币赋能方式，我们看好中绑定型游戏平台，它们具备独立经济和业务循环逻辑，真正成为Web2.5游戏的基础设施服务商，生态横向扩张能力强，能从游戏生态的成功中直接受益，形成健康的互利共生关系。

五、优秀游戏平台项目剖析

Metric Ventures 对优质游戏平台项目展开战略叙事、业务能力和代币经济学三大维度的评估。MeriT Circle 因其战略转型、投资业务、游戏生态布局和高效的DAO治理脱颖而出，成为游戏平台赛道极具投资价值的项目之一。

综上所述，Web2.5游戏及其游戏平台赛道蕴含着较高的成长空间与投资机遇，市场对此的认知与实际价值存在显著差距，孕育着丰厚的布局潜力。