腾讯86亿美元收购的Supercell 游戏营收下滑引关注

　　腾讯公司在6月宣布以86亿美元收购芬兰手游开发商Supercell公司84.3%的股权，这项交易也让Supercell公司的估值达到102亿美元，不过在8月底交易还没有完成的时候，Supercell公司就被曝光游戏收入下降，虽然这并不是看衰腾讯此项交易的理由，不过Supercell公司的现状反映了游戏行业的残酷性。

　　腾讯86亿美元收购仍在进行中 Supercell公司营收下滑引发关注

　　华尔街日报援引调研机构SuperData Research的报告，Supercell公司最新也是最火热的游戏《部落冲突：皇室战争》Clash Royale的收入连续四个月下降，3月时候的收入是1.33亿美元，7月的收入已经下降到为6200万美元，当然7月收入下降和话题性下降也是受到任天堂和Niantic公司火爆的AR游戏Pokemon Go的影响，但收入连续下降反应的趋势是符合大多数手游的周期性命运的，即难以长期维系用户的兴趣。

　　Supercell公司于2010年在芬兰赫尔辛基成立，主要制作面向智能手机等移动平台的游戏，也就是手游。成立以来发布的手游作品包括《卡通农场》、《部落冲突》、《海岛奇兵》和《部落冲突：皇室战争》，并且每款都受到欢迎，在2013年《卡通农场》和《部落冲突》两款游戏每天给Supercell公司带来250万美元的收入。Supercell公司在2015年的总营收达到23.26亿美元，净利润则高达9.64亿美元，Supercell公司称四款运营中的游戏的日活跃用户高达1亿。除了游戏公司，其他创业公司恐怕很难达到如此高的营收和利润率。

　　日本软银公司和子公司GungHo在2013年8月以21亿美元收购了Supercell公司51%的股份，2015年6月再次收购22.7%股份，以73.7%的总股份成为绝对大股东，其他的股份属于公司全体的高管和员工。腾讯公司在2016年6月收购的84.3%的股份，就来自于日本软银公和公司员工出售的部分。

　　因为Supercell公司和旗下公司的火热，在日本软银公司有出售股份的意向后就引起多家公司的竞逐，腾讯公司最终以86亿美元抱得美人归，不过代价也不菲，腾讯公司也需要贷款44亿美元弥补收购资金的不足。腾讯公司的收购创下了游戏行业的新纪录，超过2015年11月暴雪公司以59亿美元收购《糖果传奇》开发商King Digital Entertainment的成交记录，并且也是中国公司在游戏领域最大的一笔海外收购案例。

　　腾讯公司是亚洲市值最高的公司，目前市值高达2490亿美元，即使在美国科技公司中也能排入前列，而支撑腾讯公司高股价的就是游戏收入和社交领域的霸主地位。中国已经是全球最大的游戏市场，众多公司都需要不断推出新的游戏维持用户的兴趣。

　　腾讯最新的季度财报显示，其网络游戏的收入为171.24亿元人民币，其中手游为96亿元，腾讯公司解释收购Supercell公司的原因也包括两方面：

　　1.借助Supercell的品牌来扩大腾讯在移动游戏领域的影响力

　　2.提高腾讯资金利用效率，通过投资购入资产增加营收

　　目前看，因为腾讯公司在微信以及其他渠道强大的分发能力，握有优秀游戏总会提振游戏用户的消费从而增加营收。而Supercell公司拥有四款畅销游戏并且拥有继续研发新游戏的能力，即使收入减少也不会影响腾讯收购交易的继续进行。

　　游戏公司最大的挑战是复制曾经的辉煌 业绩好的时候卖掉或许比IPO更划算

　　游戏玩家的兴趣可能很快转移，手游公司面临的最大挑战就是需要不断推陈出新，甚至复制曾经热门游戏的成功。在PC游戏的时代，游戏的留存时间还长些，创办25年的动视暴雪拥有魔兽、星际争霸等长寿的游戏，而手游领域，游戏的生命周期就短的多。火爆一时的《愤怒的小鸟》《植物大战僵尸》也为各自公司带来颇多收益，但一旦用户感觉腻烦了，选择尝试新的游戏，曾经的风光也就不再了。

　　游戏公司仍然是创业和收购的风口，因为游戏公司只要有一款畅销游戏，就会产生很强的现金流，有极大的盈利，而在美国股市等IPO无法获得高额估值的情况下，卖掉营收状况尚好的公司就成为创业者更好的选择。Supercell公司仅有190名员工，而且人人拥有股份，在此次腾讯公司主导的收购中，就有人售出了手中的股份。腾讯公司需要做的是即使Supercell公司员工售出股份，也要有好的方式保留整个团队和人员不退出，毕竟只要有人就可以在研制新的游戏，如果买下的仅仅是一个壳公司，就没有多少价值了。

　　游戏公司面临的不确定性可能比其他的科技公司还要高，即使大家是选择了一个正确的细分行业，但没有人能保证成功。Supercell公司在营收上的变化也必然会体现在盈利上，即使任天堂公司的Pokemon Go现在热度有所下降，Supercell公司也很难挽回失去的用户，目前最关键的就是Supercell公司何时推出新款游戏，否则游戏界再一个Zynga和Rovio都是有可能的。

　　腾讯公司收购Supercell公司，一方面可以拥有好的游戏，一方面也可以给Supercell公司带去海量的用户，并且管理层和员工可以享受到不用IPO也如同上市一样套现的待遇，腾讯和Supercell公司需要打破的是被收购公司无法再现辉煌推出新游戏的陷阱。

　　当然，Supercell公司目前的营收下滑也可能是暂时的，通过推出新款游戏和既有游戏增加关卡也可能增加营收。腾讯公司的收购行为不论如何都会进行下去的，并且在目前中国经济形势下，以及游戏用户增速放缓，游戏公司面临更强的竞争的情况下，腾讯和其竞争对手公司的海外收购可能会更多。