康美药业财务造假案大起底 康美药业被曝查出15万张

他开了15万张假发票，假收入只用了三年时间，增加了近300亿元。为什么康美药业挑战法律底线，疯狂财务造假?

康美药业财务造假案大起底。

11月17日，广东省佛山市中级人民法院公开宣判康美药业原董事长、总经理马兴田等12人操纵证券市场。从立案到今天的一审判决，整个过程花了近三年的时间。从一篇财务分析文章开始，揭开康美药业财务造假的全过程。2018年10月16日，一篇题为《康美药业盘中跌停，疑似财务问题自爆:现金可疑，人参更可疑》的文章悄然上线。这篇文章的作者是两个年轻人，一个叫一个叫林熙明。在康美药业的财务报告中，从2015年到2017年，公司账户分别有158亿、273亿和341亿的货币现金。然而，傅彦龙和林熙明发现康美的账户里有这么多现金，但公司贷款很多，利息支出比利息收入多得多。对此，研究财务的傅彦龙和林熙明非常不理解，因此质疑货币资金是造假的。本文在网上公开发表的当天，康美药业股票跌停，接下来三天，连续跌停。10月16日晚，中国证监会紧急成立康美药业核查组。第二天，核查组迅速进入康美药业，取得相关财务凭证，对康美药业展开财务调查。调查人员发现，康美药业的财务造假不仅达到了疯狂的境地，而且简单粗暴，令人震惊。仅发票就发现了15万张。

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此前报道：

在立案调查之前，白马股康美药业曾经市值1000亿元，在医药板块排名第二，超过了云南白药、广药白云山等医药企业。随着财务造假等犯罪的公开，康美药业一落千丈。目前，康美药业已进入破产重组程序。参与重组的投资者包括广药集团、广东财富集团、上游正宗中药种植、中药饮片、下游智能药房等业务体系，但康美药业能否赢回市场信任仍不得而知。

原董事长数罪并罚。

宣判a股最大财务造假案。康美药业原董事长马兴田因操纵证券市场罪、非法披露、不披露重要信息罪、单位贿赂罪被判处有期徒刑12年，并处罚金120万元。

法院审理发现，2015年至2018年期间，马兴与他人非法筹集大量资金，利用实际控制的股票交易账户自行买卖，连续交易，操纵康美药业股价和交易量，导致20个连续10个交易日累计交易量达到同期证券总交易量的30%以上，7个连续10个交易日累计交易量达到同期证券总交易量的50%以上。马兴田还组织、策划、指挥公司相关人员进行财务欺诈，向公司股东和公众披露虚假经营信息;故意隐瞒控股股东和关联方非经营性占用资金116亿元以上的，不予披露。

此外，2005年至2012年，马兴田为康美药业谋取不正当利益，向多名国家工作人员贿赂港元790万元，人民币60万元。康美药业和马兴田均构成贿赂罪。

康美药业曾受到资本市场的青睐。2017年底，康美药业实现营收264.8亿元，净利润41.01亿元。截至2018年5月，康美药业市值一度超过1200亿元，仅次于当时的恒瑞药业，超过了广药白云山等公司。

2018年12月，康美药业因涉嫌非法信息披露被证监会立案调查。公司股价也从2018年初的22.13元/股跌至2018年底的9.21元/股，市值蒸发超过500亿元。2019年4月，康美药业披露2018年财务报告，纠正2017年财务报告数据，近300亿元货币资金神秘消失，使康美药业多年财务欺诈案件浮出水面。

随着证监会新闻发布会的召开，近一年的立案调查也取得了成效。2019年8月，中国证监会召开新闻发布会，揭露康美药业系统性财务欺诈的黑幕，称其有预谋、有组织、长期、系统地实施财务欺诈。

截至2021年11月17日收盘，康美药业股价为4.19元/股，总市值为208.4亿元，较1000亿元市值缩水80%。

康美还有什么破产重组?

康美药业已进入破产重组程序。11月15日，康美药业破产重组第二次债权人会议在广东普宁科技产业园康美药业有限公司召开。康美药业将根据重组方案，引进广药集团、粤财集团、恒健集团等国有企业为战略投资者参与重组。

业内人士认为，康美药业最重要的问题是财务欺诈，但业务体系仍然存在，商业信誉有待恢复。医药行业投资分析师李旭表示，金融欺诈损害了康美药业的形象，公司未来将面临智能药房等C端业务的信任危机。

财务报告显示，康美药业的业务体系涵盖上游正宗中药材种植与资源整合、中游中药材贸易、中药饮片及保健食品生产销售、下游智能药房、连锁药店、移动医疗等。其中，康美药业的主要收入来源是中药饮片和药品贸易。

康美药业认为，法院已裁定公司进入重组程序，但公司仍有因重组失败而被宣告破产的风险。如果公司实施重组并实施，重组计划将有助于改善公司的资产负债结构，提高公司的盈利能力。但如果公司后续经营和财务指标不符合《股票上市规则》等相关监管法规的要求，公司股票仍有被终止上市的风险。

尚不清楚业务体系和重组投资者的进入能否拯救康美药业。今年前三季度，康美药业实现营业收入30.86亿元，同比下降22.3%;去年同期亏损10.25亿元，亏损23.72亿元。此外，康美药业关联方非经营性占用资金余额仍高达68亿元。

针对公司后续业务布局等具体规划，《北京商报》记者联系了康美药业，但截至发布，未收到任何回复。