上海文华财经资讯冲刺创业板IPO，“期货第一股”争夺战或将白热化

近段时间以来，上海文华财经资讯股份有限公司(简称“文华财经”)提交的创业板IPO审核状态更新为“已问询”。尽管对于大部分A股投资者来说，文华财经这个名字较为陌生，但在期货投资界，该公司旗下的交易软件却有着极大的市场影响力，合作伙伴涵盖了超过90%的期货公司。

在金融交易软件的细分赛道上，真正具备上市实力的“玩家”并不多。而在注册制实施后，唯一成功登陆资本市场的是财富趋势（688318.SH），其主打品牌通达信是中国股市中最具代表性的交易软件之一。而这家公司的上市历程可谓艰辛，从2012年启动上市计划，经过三次闯关，最终在2020年成功登陆科创板，耗时长达8年。

相比之下，文华财经的上市之路同样充满了曲折。早在2015年，公司就已经首次提交了创业板IPO申请，但由于种种原因在2018年被迫终止审查。在经历了多次争议事件后，如今文华财经再度冲击IPO，其提交的成绩单究竟如何呢？

标题：文华财经遭遇业务瓶颈，未来发展受限

当前，文华财经的主要业务为期货等金融衍生品交易软件的研发和销售。根据公开信息，截至2020年底，公司已与国内135家期货公司建立了合作关系，占比达到了90.60%。而在2020年12月份，文华财经PC端基础交易软件的月活跃用户数（MAU）为62.89万人，移动端随身行软件的MAU则达到了134.70万人。

然而，即便与众多期货公司签订了合作协议，但这并不代表文华财经拥有了独占优势。实际上，除了文华财经之外，其它几家期货交易软件开发商也与各大期货公司展开了广泛的合作。比如，澎博财经（主要产品包括博易大师、闪电王、真格量化）、信易科技（主要产品包括快期交易终端等）等等。

在竞争激烈的期货市场中，文华财经所面临的压力不容忽视。目前，国内期货市场参与者规模较小，盈利能力也不及证券市场。在这种情况下，期货公司往往是“价格敏感型”用户，对于交易软件的成本十分敏感。在2020年初，文华财经就曾因软件升级成本问题引发了与多家期货公司的争议，并一度面临“封杀”风险。

标题：营收增速放缓，市场竞争加剧

在与头部期货公司建立全面合作关系之后，文华财经的B端业务似乎遇到了瓶颈。从财务数据来看，2018年至2020年，文华财经的主营业务收入分别为1.27亿元、2.02亿元和1.84亿元，其中，基础交易软件服务占据了最大份额。在2018年至2020年间，这项业务的营业收入分别为7636.74万元、8456.51万元和8591.53万元，占主营业务收入的比例分别为59.99%、41.77%和46.70%。

然而，在过去的几年里，文华财经在提升业务收入方面的表现并不理想。数据显示，2020年公司对机构客户业务的收入同比增长率仅为1.6%。对此，一位业内专家分析指出，To B业务的发展模式主要是靠定期收取费用，并授权期货公司让用户使用交易软件。在完成客户拓展后，这部分业务的增长主要依赖于提价。然而，在最近几年中，文华财经的产品提价速度明显放缓，甚至在2020年出现了降价现象，这也暴露出公司未来发展的不确定性。

标题：布局C端市场，收效几何？

随着B端业务的增长逐渐放缓，文华财经也开始积极布局C端市场。早在2018年，公司就开始尝试将目光转向C端用户，并推出了移动端的随身行APP，以及面向高级投资者的增值服务软件。

然而，从目前的数据来看，文华财经在C端市场的表现并不尽如人意。1.文华财经缺乏稳定的C端用户基础，而且其产品价格相对较高，这对于大多数期货投资者来说是一个较大的门槛。2.文华财经的产品竞争力相对较弱，尤其是在与同行业的巨头——通达信的竞争中处于下风。4.文华财经的商业模式也受到了业界的质疑，其在已经收取期货公司软件费用的同时，又向C端用户收取费用，这种做法引起了不少用户的反感。

综上所述，文华财经要想在激烈的市场竞争中脱颖而出，还需要进一步提升产品竞争力，加强品牌建设，并制定更加合理的商业策略。