dYdX v4版落地，DYDX代币价值升级

据OKX行情显示，去中心化衍生品协议dYdX（DYDX）近日飙升，一度突破4.1 USDT高位，现报3.94 USDT，24小时内涨幅高达15.66%，可谓“一飞冲天”。而这波涨势背后的催化剂，显而易见。

1. 11月13日晚，dYdX关于启动全部交易市场的dYdX Chain治理提案#1顺利通关，标志着dYdX Chain正式步入Beta阶段，交易功能在链上全面激活。简而言之，备受期待的dYdX v4版本历经一年筹备，终于“瓜熟蒂落”，用户现可在v4市场上畅享交易自由。

2. v4版本的落地，如同dYdX路线图中的“里程碑”，无疑为市场注入了一剂强心针。然而，这次升级究竟为DYDX代币带来了多大的新动能，仍需市场给予更直观的解读。

1. 今年6月，dYdX宣布了关于v4版本的重大变革——告别以太坊生态，转投Cosmos怀抱，基于Cosmos SDK打造v4版本基石——dYdX Chain。此举堪称“脱胎换骨”，使DYDX在定位上实现质的飞跃。

2. 原本，作为ERC-20版DYDX（以下简称ethDYDX）仅享有对v3版本协议的治理权，却无缘分享协议收益。如今，随着dYdX Chain的启动，ethDYDX通过桥接1:1映射为DYDX，摇身变为dYdX Chain这条Layer 1的原生代币，解锁了除治理外的诸多新功能。

1. 根据dYdX基金会阐述，在dYdX Chain上，协议收取的所有费用（包括以USDC计价的交易手续费，以DYDX或USDC计价的gas费）将尽数分配给参与DYDX质押的各方，涵盖验证者和质押者。值得注意的是，这一比例为惊人的100%，且收入组合不仅包含波动性较大的DYDX，还囊括了稳定币USDC。

2. 为确保dYdX Chain始终掌控在社区手中，dYdX开发母公司的全体员工承诺不参与DYDX质押。两周前，dYdX Chain完成主网创世，同步开启DYDX链上质押。

3. 链上数据显示，已有约3.5亿枚ethDYDX迁移至dYdX Chain，质押DYDX数量接近1000万枚。然而，鉴于dYdX Chain交易功能刚刚激活，交易量尚处低位，过去24小时仅录得609笔交易，未平仓合约约1万美元，总交易量仅3万美元。由此推算，当前DYDX质押的实际收益微乎其微，这也是官方质押界面暂未提供DYDX质押预期收益（APR）的原因。

文章结尾

综上所述，dYdX v4版本的问世使得DYDX代币角色焕然一新，开辟了全新的收益可能，显著提升了市场对其价值的预期。但须强调的是，本文旨在剖析dYdX近期动态逻辑，不含投资建议。风险提示如下：一、DYDX将于12月面临大规模解锁；二、转向Cosmos生态后，dYdX或将面临流动性扩张挑战（相较于以太坊生态）。这些因素可能直接影响v4版本的市场表现，故请投资者们三思而后行，务必做好DYOR（Do Your Own ReSearch）。