美联储误判？高盛指出就业市场存在隐忧

美联储“鹰派”降息遭高盛抨击

近日，高盛分析师发布了一份报告，对美联储的最新政策提出了严厉批评。报告指出，最新的就业市场数据并不乐观，就业率的创纪录暴跌暗示失业率将飙升，经济衰退迫在眉睫。高盛认为，“鲍威尔犯了一个大错误”。

从“鸽派”到“鹰派”的转变

仅仅三个月前，美联储还大幅降息了50个基点，以“抵御经济衰退”。然而，如今美联储却突然从“愤怒的鸽派”转向了“好战的鹰派”。高盛外汇策略师Steve Englander质疑道：“如果你们要如此鹰派，那当初为何还要降息？”

灾难性的政策决定

高盛认为，美联储做出了灾难性的政策决定，并且错误选择了其鹰派转向的时机。这是因为“客观的第三方劳动力市场追踪数据显示，就业市场出现了崩溃的迹象”。

就业市场的恶化

高盛经济学家Manuel Abecasis指出，自9月以来，失业工人在一个月内找到工作的比例下降了7%至21%，创下有记录以来最大的两个月降幅，也是自2014年以来的最低水平。这一就业率的急剧下降引发了人们对失业率即将大幅上升的担忧。

就业率下降的原因

高盛试图解释这一经济衰退信号，提出了三个可能的因素：

1.外籍工人的就业率大幅下降，在最近几个月下降了约10%，占就业率总降幅的约2个百分点。特朗普2.0政府可能施行的移民政策，使得雇主更不愿意雇用这些工人。

2.贸易和运输工人的就业率下降了约10%，占总就业率下降的另外2%，部分原因是11月感恩节假期带来的季节性波动，拖累了工作岗位减少了2.8万个。

第三，11月份65岁及以上失业工人退休人数的增加，导致这一年龄段的就业率大幅下降，较9月份的水平下降了约15%，比2019年平均水平低13%，而这又占了总就业率降幅的1%。

劳动力市场的前景

尽管上述三个因素可以解释自9月以来就业率下降的5%，但结合费城联储银行的最新数据，可以发现第二季度就业岗位的增加率为负值，并对之前报告的1.1%增长进行了大幅下修。

高盛表示，过去一年就业率的稳步下降与2024年显著放松且“尚未稳定”的劳动力市场一致，这可能预示着劳动力市场衰退的临近，甚至可能已经到来。