六月DeFi生态激荡，流动性挖矿热潮下的DEX角逐——Balancer、0x、Kyber与Bancor月度进展及展望

随着六月流动性挖矿的大热，DeFi生态迎来爆发，尤其以COMP的崛起引领了DEX交易量的显著增长。月末，BAL更是甫一上市便强势跻身市场前30。经历了五月的协议迭代升级，六月无疑成为了成果丰硕的收获季。现在让我们一起回顾一下各DEX协议的具体进展：

Balancer (BAL) - #30

整合伙伴：Dex.ag和1inch.exchange现在可以通过创建流动性池对Balancer进行整合。

BAL代币：自北京时间2020年6月1日早上8点启动流动性挖矿以来，流动性提供者除了交易费收入外，还可以获得BAL代币激励。截至6月24日，BAL正式登陆以太坊主网，短短三周期间共发放了435,000 BAL（每周145,000 BAL），已分配给逾千个地址。算上创始团队、基金会等持有的3,500万BAL，当前市场上流通的BAL总量达到了3,543.5万个，按Uniswap上BAL的单价11.5美元计，BAL市值已达4.09亿美元，位列市场第29位。

公平性调整：BAL的分配不仅依据交易手续费的比例，还考虑了三个方面降低分配权重：高额交易费、非均衡资产配比（如25/75而非50/50）以及包装代币对（如cDAI/DAI）的资金池仅能得到0.1倍的BAL奖励。

安全事件：6月29日凌晨，Balancer遭受黑客攻击，两个涉及STA和STONK资产池被盗空。STA和STONK代币具有通缩属性，每次交易需额外向智能合约销毁1%代币。黑客利用WETH交易STA，导致每次交易时地址多转出一笔STA。通缩机制使黑客得以以较低成本清空了STA库存，进而通过闪贷获取ETH并转换成WETH，在池子内反复交易，最终使STA余额归零。此时，STA相较于池内其他资产价格极高，黑客利用此机会以极低代价（如1 wei STA）换取其他资产（如WETH、WBTC、LINK、SNX）。最终，黑客造成池子损失约50万美元。

同日晚些时候，Balancer的部分流动性池再次遭dydx闪电贷攻击，未领取的COMP奖励被盗，池子损失达到10.8 ETH。

观察与思考：

1）BAL市值在四月才刚刚上线AMM，六月发行代币后即挺进市场前30，这与同期Compound发行COMP代币的火热行情密切相关：一方面，COMP价格飙升，从十几美元一路攀升至360多美元，对比之下同样提供流动性挖矿的BAL代币受到极大提振；另一方面，Balancer的最大流动性池由cBAT、cUSDT和COMP组成，总额高达1,133万美元。

2）BAL的公平性调整，在一定程度上提升了交易费用的质量，并减少了包装代币之间交易产生的刷量行为。

3）对于黑客攻击事件，Balancer采取了将所有通缩型代币列入黑名单的措施，并进行全面的安全审查。社区对此反响各异：一方认为去中心化就难免存在这类安全风险，白名单/黑名单的做法损害了无需许可机制，可能导致项目方操控排名，用户若不完全了解协议运作原理，就不应使用这类去中心化协议，Balancer只需作出相应警示即可；另一方则认为Balancer应对事件负责，特别是在用户资金安全受损的情况下，团队不仅要列出代币黑名单，还需赔偿用户损失。

七月计划：

未来将进一步完善BAL的分配公平性，具体分配数量和上限将逐步交由社区决定。团队还将致力于提升至白银版（现行仍处于青铜阶段），降低gas费用及优化池子架构。此外，鉴于近期发生的安全事件，团队还将对代码进行全面审计。

0x (ZRX) - #38

六月进展：

社区投票：ZEIP-79提案建议将协议费用常数从150,000降低至70,000，意味着每笔交易的协议费用将降至约0.35~0.70美元，约占当前DEX交易规模中位数500美元的7至14个基点。

Matcha更新：已上线18种代币交易，支持挂单（市价单和限价单），但仍处于内测阶段。

0x协议更新：现支持设置止盈止损限价单，已在Bamboo Relay实现应用。

0x API更新：

自动解封装WETH；




元交易技术，解决了链上交易需持有一定ETH作为手续费的问题；




界面更新，详细列出了交易预计的以太坊费用、Gas折扣（借助Gas token技术）以及0x协议费用。







成立了0x Labs组织，旗下包含Matcha项目。同时，组建了Periscope Trading部门，这是一个加密货币交易平台，旨在展示有竞争力的价格，并为DeFi和其他P2P项目引入流动性。0x Labs正积极招聘技术人员。




ZRX现已作为MakerDAO平台的抵押资产。





观察与思考：




尽管抹茶交易所仍处于封闭测试阶段，但从现有信息看，其界面简洁，功能与DEX聚合商类似。遗憾的是，尚未见到dydx那样的杠杆交易功能。未来可能会引入Bamboo Relay上采用的止盈止损限价单功能，但这并不足以形成明显的竞争优势。




0x的其他进展聚焦于0x协议和0x API的持续优化，提升了效率，改进了流程，调优了费率，这些精细化的研发工作值得称赞。




0x协议费用的降低虽有利于提升协议竞争力，但也可能挫伤做市商的积极性。目前大部分ZRX的投票权掌握在几个主要做市商手中，因此ZEIP-79提案能否顺利通过尚不得而知。





七月计划：




0x协议方面：1）交易合约架构的改进部署；2）借贷协议的流动性桥（包括Chai Bridge和dYdX Bridge）；3）链上掉期交易。其中2、3项功能令人期待，不过目前进度较慢。




预计抹茶交易所开放测试后的重点将是不断推出新的代币交易对。关键问题是，它是否具备区别于其他DEX聚合交易所的独特竞争优势。





Kyber (KNC) - #40




六月进展：




社区投票：KyberDAO网络费用分配的初步方案投票结果如下：





65%用于奖励，30%用于返利，5%用于销毁，获196票；




55%用于奖励，40%用于返利，5%用于销毁，获65票；




35%用于奖励，35%用于返利，30%用于销毁，获161票。







新增代币：自动化价格储备库（APR）新增成员Quant（QNT），联邦价格储备库（FPR）新增成员pNetwork Token（PNT）。




新整合伙伴：RX钱包增加了对KNC代币的支持；KyberSwap宣布将集成Chainlink喂价系统，此举有助于为用户提供更加贴近市场的实时价格，减小滑点，提升安全性；Kyber与Origin Protocol合作搭建商城，销售带有Kyber logo的商品，如衣服、杯子等，价格大约在20美元左右，可用KNC、DAI、ETH或信用卡支付。




投票池：





合作池：Stake Capital，ParaFi Capital；




Protofire